紐西蘭元在 RBNZ 逐步升息前景及地緣政治緊張局勢下走弱

• 紐西蘭元承壓，因 RBNZ 暗示未來升息步調將循序漸進，儘管油價推升的通膨風險正在上升。
• 交易員正等待美中峰會與聯合國在中東的外交斡旋，這可能提振風險偏好並支撐紐元。
• 美國即將對伊朗航空公司實施的制裁限制了市場漲幅，整體地緣政治不確定性仍然存在。

NZD/USD 連續第三個交易日延續跌勢，週二亞洲時段交投於 0.5700 附近。由於市場釋出訊號顯示紐西蘭儲備銀行（RBNZ）未來升息將採取漸進步調，紐西蘭元（NZD）走弱，令該貨幣對面臨下行壓力。儘管 RBNZ 採取這一謹慎立場，金融市場仍在消化 10 月再次升息的可能性，主因是油價上漲帶來通膨再度上行的風險。

在能源價格風險下，市場認為 RBNZ 的鴿派傾向具有條件性

ING 分析師指出，紐西蘭儲備銀行 9 月會議帶來了「鴿派意外」，決策官員暗示「僅剩再升息 25 個基點至 3.0% 的空間」。ING 警告，這一指引「不應被視為承諾」，並強調政策路徑仍將取決於數據。該行特別指出，「能源價格維持高檔的時間越久，年底前上調政策預測的機率就越高」，這意味著若通膨壓力證明比 RBNZ 目前預期更為持久，當前利率上限可能被重新評估。

整體市場情緒正受到全球地緣政治發展所釋出的混合訊號影響。一方面，貿易與外交前景提振了風險偏好：交易員正密切關注即將舉行的美中峰會，尋找全球兩大經濟體關係改善的跡象，這可能直接利多依賴出口的紐西蘭元。

此外，在傳出伊朗總統 Masoud Pezeshkian 將率團出席聯合國大會，以及美國總統 Donald Trump 表示他可能願意進行場邊會晤後，市場對中東外交突破的希望升溫，改善了投資人情緒。

另一方面，新的制裁風險持續限制市場樂觀情緒。在美國財政部長 Scott Bessent 警告，自 9 月 23 日起，為伊朗航空公司提供服務的外國企業將面臨次級制裁後，緊張局勢仍處於高位；此舉可能實際上將這些航空公司排除在國際航線之外。

聯準會 Musalem 偏向鷹派，支持更早且漸進式升息以抑制頑固通膨

FXS Speechtracker 評分為 8/10，相較歷史平均的 7.4/10 呈現溫和鷹派傾向，凸顯對進一步緊縮較以往更強烈的重視。Musalem 警告，若沒有額外的政策約束，18 個月後通膨可能仍將明顯高於 2% 目標；再加上他認為即使勞動市場接近充分就業、企業定價計畫接近 3%，利率仍需進一步上升，這清楚顯示他偏好更早且循序漸進的升息，以抑制需求面與供給面共同推動的價格壓力。其對廣泛大宗商品衝擊的關注，包括銅等基本金屬，以及核心通膨仍高達最高 3% 且「過高」，進一步強化了美元持續偏鷹的基調。

FXS Fed Sentiment Index 上升 0.42 點至 149.96，使政策基調穩固維持在遠高於中性 100 門檻的鷹派區域。這一溫和上升走勢與偏高的 FXS Speechtracker 評分一致，顯示 Musalem 的言論為未來利率預期增添了些許上行風險，並為美元兌低殖利率貨幣提供了有利背景。