紐西蘭元走弱，因中東衝突升高通膨風險

• 由於中東緊張局勢推升油價，NZD/USD走貶。
• 在美國消費者信心轉弱及市場對聯準會升息預期降溫之際，美元可能承壓。
• 中東緊張局勢再起，增添更廣泛的總體經濟不確定性，使交易員在關鍵美國通膨數據公布前保持謹慎。

NZD/USD連續第二個交易日維持疲弱，週一亞洲時段交投於0.5610附近。由於交易員持續關注中東衝突升級及其對全球油價的推升影響，紐西蘭元（NZD）表現承壓，拖累該貨幣對走貶。這些地緣政治發展也加深了市場對通膨壓力持續存在的整體憂慮。

投資人在本週稍晚將公布的重要國內數據前轉趨謹慎，其中包括紐西蘭食品通膨指標及最新商業PMI報告。與此同時，市場參與者也密切關注即將公布的美國通膨數據，以評估聯準會（Fed）在下一次貨幣政策會議上的可能利率方向。此外，在中國國內需求疲弱及能源成本高漲的背景下，市場情緒也受到對中國9月消費者物價指數（CPI）與生產者物價指數（PPI）公布的預期所牽動。

由於美國國內經濟信心轉弱，美元（USD）走低，這可能限制NZD/USD的下行空間。密西根大學消費者信心指數10月自9月的48.1降至46.3，低於市場預期的47.6。

市場對聯準會（Fed）貨幣政策的預期仍偏謹慎，CME FedWatch顯示，本月至少升息25個基點的機率僅為17.7%，低於一週前的24.4%。另一方面，市場參與者已反映聯準會12月會議升息的機率為84.1%。在更廣泛的總體經濟不確定性升高之際，美國總統Donald Trump表示，在利雅德國際機場再度遭遇致命攻擊後，他正考慮加入沙烏地阿拉伯，對葉門境內受伊朗支持的胡塞武裝展開行動，能源市場憂慮也因此再度浮現。

聯準會Musalem指出，在強勁需求使利率維持高檔之際，仍有進一步緊縮的必要

聯準會Musalem釋出較其一貫立場略偏鷹派的訊息，FXS Speechtracker評分為7.3/10，略高於歷史平均的7.2/10，強調高通膨是由持續的需求壓力與供給衝擊所推動。他堅稱「仍需要進一步收緊貨幣政策」，且目前的通膨水準迫使聯準會必須「考慮升息」，再加上經濟「相當強勁」以及無需刻意降溫的平衡就業市場，凸顯其傾向進一步緊縮，即便市場通膨預期仍大致穩定。Musalem還指出，強勁的資本需求、與AI相關的投資，以及不可持續的財政赤字，正推升實質殖利率與名目殖利率，這進一步強化了利率將在更長時間內維持結構性高位的論述，從相對政策立場來看有利於美元。

FXS Fed Sentiment Index下滑0.25點至138.33，顯示儘管FXS Speechtracker所反映的言論基調仍然偏強硬，但市場感受到的鷹派程度略有回落。由於該指數明顯高於100的中性分界線，聯準會仍處於明確的鷹派區域，而這一小幅下滑意味著市場是在微調，而非逆轉，對進一步緊縮及美元利率更長時間維持高位的預期。