日元：日本国债表现优异及资金回流故事 – BBH
作者 FXStreet Insights Team
更新: 14 Jul 2026
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布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，美元/日元在162.00以上徘徊，接近40年高点，而日本国债表现优异。20年期国债拍卖需求强劲，加上财务大臣片山皐月鼓励更多国内投资的言论，支持了日本国债。
布朗兄弟哈里曼（BBH）的埃利亚斯·哈达德指出，美元/日元在162.00以上徘徊于40年高点附近，而日本国债表现优异。20年期国债拍卖需求强劲，加上财务大臣片山皐月鼓励更多国内投资的言论，支持了日本国债。哈达德补充称，日本庞大的净对外资产头寸意味着即使是适度的投资组合回流也可能提振日元和日本国债的需求。
美元/日元高位运行，日本国债需求强劲
“美元/日元继续在162.00以上徘徊于40年高点附近，而日本国债整体表现优异。20年期日本国债收益率因投资者的强劲买盘下跌最多18个基点，至3.56%。20年期国债拍卖的平均投标覆盖率为4.52，较6月份的2.97大幅提升，为4月份以来最高。”
“此外，日本财务大臣片山皐月重申了她近期的言论，鼓励日本家庭和养老基金更多地投资国内。片山提出将政府债券纳入个人免税投资计划的想法，并表示‘政府养老投资基金（GPIF）的投资组合可能会被审查，并在必要时进行调整。’”
“GPIF每五年设定一次资产配置比例，并每年进行审查。2025年3月，这个规模达294万亿日元（1.8万亿美元）的基金决定继续将25%分别配置于国内债券、外国债券、国内股票和外国股票。对于国内债券和股票，目标配置的偏差限度为正负6%。”
“日本是全球最大的净债权国之一，第一季度净对外资产总额约为3.6万亿美元，约占GDP的83%。因此，即使是适度的投资组合回流也可能带来显著的日元和日本国债需求。”
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