瑞士法郎：融資貨幣角色與避險地位之爭－Rabobank
Rabobank 資深外匯策略師 Jane Foley 探討瑞士法郎（CHF）是否將從避險貨幣轉變為融資貨幣。Foley 強調瑞士國家銀行（SNB）在伊朗戰爭期間的干預、瑞士溫和的通膨，以及零政策利率。Foley 指出，CHF 在 G10 貨幣中表現落後，並警告歐元區的政治風險，包括法國總統大選，仍可能引發避險資金流入。
瑞郎夾在兩種角色之間
"2026 年 3 月，接近伊朗戰爭爆發之初，SNB 出手干預，以阻止避險資金大量流入 CHF。此舉有助於遏止 CHF 匯值飆升，而 CHF 一向被公認為避險貨幣。自那之後，其避險吸引力已經減弱。"
"自戰爭爆發以來衡量，CHF 是 G10 貨幣中表現第二差的貨幣，僅優於 SEK。值得注意的是，瑞典央行與 SNB 目前都不擔心頑固的通膨壓力。"
"與許多其他 G10 央行不同，市場認為 SNB 今年幾乎沒有升息風險。鑑於 SNB 政策利率處於零水準，這提高了 CHF 轉為融資貨幣的可能性。然而，市場也必須權衡另一種前景：若市場焦慮升溫，CHF 的多頭部位可能會大幅增加。"
"如果 BoJ 在 9 月 18 日的政策會議上暗示，日本未來政策緊縮步伐將加快，市場可能會持續評估其他融資貨幣。考量到瑞士利率極低，CHF 對部分投資人而言可能是具吸引力的替代選項，不過，該貨幣作為避險貨幣的既有地位，可能仍會讓其他投資人卻步。"
"鑑於明年將迎來法國總統大選，且極右翼可能勝選，這或許是許多市場參與者會保持警惕的風險。"
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