瑞士法郎逼近月內低點，投資人嚴陣以待美國 CPI 數據

• USD/CHF升破0.8150，本週有望累計升值近0.7%。
• 較高的殖利率以及市場對聯準會升息押注升溫，正在支撐美元。
• 將於今日稍晚公布的美國 CPI 數據，將被仔細分析，以進一步洞察下週聯準會決議的結果。

週五，瑞郎兌美元連續第六個交易日擴大跌勢，逼近0.8100中段的一個半月低點。過去兩天，USD/CHF已上漲近0.7%，因美國數據強化了市場對聯準會升息的預期，擴大了與瑞士國家銀行（SNB）之間的貨幣政策分歧，同時全球殖利率飆升也抑制了風險偏好。

週四公布的美國數據顯示，8月生產者物價指數（PPI）年增率由7月的4.8%加速至5.4%，而核心PPI年增率則由前月的4.3%升至4.6%。根據 CME 的 FedWatch Tool 數據，這些數據促使投資人將對聯準會下週升息25個基點的押注提高至接近70%，高於上週不足60%的水準。

週五市場焦點落在美國消費者物價指數（CPI），這是下週聯邦公開市場委員會（FOMC）會議前最新的重要總體經濟數據。消費者通膨預計將呈現比週四PPI更溫和的上升趨勢，8月月增率預料將由7月的0.1%升至0.4%，但年增率預計持穩於3.4%，仍明顯高於聯準會2%的目標。

在適度的美債回購支撐相關性的情況下，美元跟隨長天期殖利率走勢

除此之外，ING策略師Francesco Pesole指出，美元正「試探性地重新建立與長天期殖利率的正相關」，他們將此舉歸因於「規模低於預期的60億美元美債回購公告，最終在昨日轉化為更小的51.9億美元操作」。ING專家認為，美國財政部長Scott Bessent顯然「不願透過過度干預與債券市場對抗」，這仍是「美元與長天期利率正相關重新站穩腳步的必要條件」。

對於美國CPI數據，Pesole認為美元風險偏向上行：「油價可能被證明是決定性因素，自那以來已上漲約15%。」在此背景下，Pesole表示，「若CPI數據偏軟，可能會拖累美元」，但他也警告，這「未必足以將9月升息定價壓低至50%以下，而我們懷疑這一水準才足以說服任何尚未完全認同的FOMC委員加入支持陣營。」

在瑞士方面，本週經濟日曆較為清淡，但上週公布的數據顯示，零售消費與消費者通膨表現強勁，且第二季國內生產毛額（GDP）成長樂觀。然而，這些數據並未改變市場對SNB將在今年及明年相當一段時間內把利率維持在0%的看法，這使瑞郎兌多數主要同業貨幣持續承壓。