瑞士法郎在瑞士央行利率決議前走弱

• USD/CHF週三走高，結束此前連續四個交易日的跌勢。
• 聯準會偏鷹派的訊號推動美元升至近兩個月高點。
• 市場焦點轉向週四的SNB利率決議，市場預期政策利率將維持在0%。

USD/CHF週三小幅走高，終結四日連跌，因美國聯邦準備理事會（Fed）在9月15日至16日政策會議上採取鷹派升息後，美元（USD）持續吸引買盤。截稿時，該貨幣對交投於0.8234附近，接近上週觸及的逾一年高點0.8263。

聯準會升息25個基點（bps），為三年來首次升息，決策官員此舉是為回應頑強的通膨，以及與中東戰爭相關的能源價格上漲。央行表示，此次行動將有助於更及時地讓通膨回到2%的目標。更新後的預測顯示，2026年與2027年的利率預測中位數均為4.1%，暗示今年還會再升息一次，且明年不會降息。

聯準會近期的評論也偏向鷹派。里奇蒙聯準銀行總裁Tom Barkin週二表示，經濟可能正在轉強，並警告通膨不僅限於能源與關稅衝擊。波士頓聯準銀行總裁Susan Collins表示：「略為更具限制性的聯邦基金利率，將有助於確保通膨持續回到目標水準。」

在此背景下，美元仍獲得強勁買盤支撐。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於100.90附近，為7月30日以來最高水準。

聯準會進一步收緊政策的前景，正值中東戰爭引發的能源衝擊使通膨風險維持高檔之際。美國總統Donald Trump週二在紐約聯合國大會上表示，美伊會談已取得進展，並形容討論富有成效，但雙方尚未達成重新開放荷姆茲海峽的協議。

瑞士方面，瑞士國家銀行（SNB）0%的政策利率，使瑞郎（CHF）相較美元處於殖利率劣勢。SNB將於週四公布下一次政策決議，市場普遍預期利率將維持不變。

DBS Group Research的經濟學家預期，SNB將維持政策利率不變，但提醒央行「可能會上調近期通膨預測，因高企的能源價格在中東持續不確定性下逐步傳導至經濟」。他們補充指出，SNB在評估價格壓力的廣泛程度時，可能會「更密切關注其6月會議紀錄中提到的第二輪效應，包括加工食品、運輸、旅遊和餐飲業」。

根據DBS的說法，「任何預測上調的鷹派程度，較少取決於近期通膨走高本身，而更多取決於SNB是否認為油價衝擊正滲透至核心通膨」，政策訊號將取決於這些成本上升對更廣泛經濟的傳導程度。與此同時，DBS認為，「SNB應將聯準會與歐洲央行（ECB）的升息視為對瑞郎避險需求更強的抵銷力量」，即使國內通膨風險正在重新評估，也可能有助於緩解瑞郎壓力。