泰國：供給面主導的壓力，以及泰國央行長期維持利率不變——UOB
UOB Global Economics & 市場研究團隊在經濟學家 Enrico Tanuwidjaja 與 Sathit Talaengsatya 的帶領下，分析了泰國 7 月 CPI 低於預期的情況，主因是燃料價格下跌，而核心通膨則小幅走高。他們強調，通膨仍主要由供給面因素驅動，上游 PPI 依然處於高位，並維持對整體 CPI 的預測：2026 年為 2.8%，2027 年為 1.4%；同時預期 BOT 政策利率將維持在 1.00%，直至 2027 年底。
供給面主導的 CPI 與政策前景
「7 月整體 CPI 從 6 月的年增 +2.42%、月減 -0.34%，放緩至年增 +1.95%、月減 -0.73%，低於 Reuters 預期共識的 +2.55%，也低於 BOT 先前的月度參考路徑。不過，核心 CPI 仍升至年增 +1.34%、月增 +0.08%，顯示間接成本轉嫁仍在持續，儘管幅度受控。」
「BOT 6 月基準預測顯示，隨著供給壓力與不利基期效應於明年消退，2026 年整體通膨為 2.8%、2027 年為 1.4%；核心通膨則分別為 1.5% 與 1.4%。」
「我們維持對整體 CPI 的預測不變，即 2026 年為 2.8%、2027 年為 1.4%，並預期 BoT 將把政策利率維持在 1.00% 至 2027 年底。主要的波動因素仍是油價、THB 與經常帳，而非由國內需求帶動的緊縮週期。」
「因此，長時間按兵不動可在維持價格穩定與避免對本已脆弱的金融環境造成不必要緊縮之間，取得最佳平衡。」
（本文在人工智慧工具協助下完成，並經編輯審閱。了解更多。）
