美國核心 CPI 數據預計將於 8 月放緩，市場重新評估聯準會 9 月利率決策

• 美國8月消費者物價指數預計將年增3.4%，與7月增幅持平。
• 核心CPI年通膨率預計將從2.5%小幅降至2.4%。
• 通膨報告可能顯著影響市場對下週聯準會決議的定價以及美元表現。

美國勞工統計局（BLS）將於週五公布8月消費者物價指數（CPI）數據。報告預計將顯示核心年通膨小幅回落。任何與分析師預估不符的結果，都可能影響聯邦準備理事會（Fed）的政策前景，並衝擊美元估值。

月度CPI預估將上升0.4%，此前7月錄得0.1%的增幅，而年率預計將持穩於3.4%。剔除波動較大的食品與能源價格後的核心CPI，預計月增0.2%、年增2.4%。 

在7月大漲近22%之後，原油價格於8月持穩，月底幾乎收平，因美國與伊朗仍未能就恢復荷莫茲海峽的海上活動達成解決方案，同時也避免軍事行動進一步升級。

美國核心CPI數據料將維持受控，商品疲弱抵消服務業韌性

TD Securities的經濟學家表示，即將公布的美國CPI報告應會顯示「8月潛在通膨仍受控制」，且「核心CPI預計月增0.19%」。他們預期，「服務項目將成為通膨的主要驅動力，而核心商品價格可能構成拖累，錄得溫和的月度下滑。」按年計算，TD Securities預測「核心CPI年增2.3%，較7月下降10個基點，而整體通膨年率可能維持在3.4%不變。」該行提醒，由於其假設「若干受關稅影響的商品類別價格將大幅下跌」，因此「我們的預測風險偏向上行」。 

美國消費者物價指數報告將如何影響EUR/USD？

聯邦準備理事會（Fed）理事Christopher Waller上週在華盛頓舉行的Reuters NEXT Newsmaker活動中發言時，概述了一套有條件的反應函數。他解釋稱，若8月通膨顯示持續改善，維持政策利率不變會是較佳選擇；但即使只是溫和的上行意外，也可能觸發一次「小幅調整」上升。Waller重申，通膨仍然「明顯偏高」，且可能不需要太多加速就足以支持升息，但他也承認通膨降溫令人「鼓舞」，且經濟成長與勞動市場背景穩健。

儘管在其發言後，CME Group FedWatch Tool顯示即將召開的政策會議升息25個基點的機率小幅降至50%以下，但一天後公布的8月強勁就業數據再次確認勞動市場狀況健康，並促使市場重新評估進一步緊縮的可能性。目前，市場認為Fed下週升息的機率約為70%。

若月度核心CPI增幅低於預期、低於0.2%的預測值，可能促使市場參與者下調對升息的押注，並引發美元立即遭到拋售，為EUR/USD在週末前進一步上行打開空間。相反地，若數據達到0.3%或更高，則可能提振美元，並使EUR/USD面臨看跌壓力。 

Brown Brothers Harriman（BBH）的策略師強調，週五公布的美國8月CPI將是「決定Fed 9月16日利率決議的主要市場驅動因素」。他們認為，「若CPI數據火熱，幾乎將坐實9月升息，並支撐美元走強」；反之，「若數據偏冷，將強化按兵不動的理由，並使美元容易受到Fed鴿派重新定價的影響。」不過，BBH警告稱，「即使9月Fed升息成為定局，我們也懷疑美元是否會創下新的週期高點」，並指出其他主要央行的緊縮行動正限制政策分歧。 

與此同時，DBS Group Research指出，儘管近期波動加劇，「沒有跡象顯示價格壓力正在擴散。」該行認為，即將公布的美國CPI對Fed近期預期至關重要，並表示「經季節調整後，CPI月增0.4%、核心CPI月增0.3%，很可能就是促使市場參與者提高近期緊縮機率的最低門檻。」相較之下，DBS認為，「若兩項數據皆為0.2%，近期緊縮的機率可能會降至接近零。」  

歐洲時段首席分析師Eren Sengezer分享了EUR/USD的簡要技術前景：

「從短期技術前景來看，EUR/USD仍維持看漲立場，日線圖上的相對強弱指數（RSI）維持在50上方，且該貨幣對的交易價格明顯高於100日與50日簡單移動平均線（SMA）。目前位於1.1635的200日SMA構成樞紐水準。一旦該貨幣對確認此水準為支撐，技術面買盤可能仍會保持興趣。在此情境下，1.1700（布林通道上軌、靜態水準）可視為1.1800（靜態水準）之前的短期阻力位。」

「下行方面，1.1560-1.1520似乎已形成相對寬廣的支撐區域，該處匯聚了100日SMA、布林通道下軌與50日SMA。若該貨幣對跌破此區域，則1.1460（靜態水準）可能成為下一個支撐位，其後為1.1350（靜態水準）。」