美國核心 PCE 通膨預計將於 8 月上升，對聯準會構成壓力

• 核心個人消費支出物價指數預計將在 8 月月增 0.3%、年增 3.4%。
• 整體 PCE 年通膨率預計將持穩於 3.7%。
• 在這項關鍵數據公布前，EUR/USD 於接近 2026 年低點附近呈現看跌走勢。

美國經濟分析局（BEA）將於週三 12:30 GMT 公布 8 月個人消費支出（PCE）物價指數數據。市場參與者密切關注 PCE 物價指數，因為這是聯準會（Fed）偏好的通膨衡量指標，並可能影響其政策前景。

PCE 通膨：深入了解聯準會關鍵通膨指標

市場參與者預期，剔除波動較大的食品與能源價格後的核心 PCE 物價指數，8 月將月增 0.3%，高於 7 月錄得的 0.2%；按年計算則預估為 3.4%，略高於前月的 3.3%。

如前所述，PCE 通膨數據至關重要，因為它是聯準會偏好的通膨指標，並將幫助市場參與者調整對央行在今年最後兩次會議上可能採取行動的押注。值得注意的是，決策官員在 9 月會議上一致決定升息 25 個基點，為三年來首次，將目標區間上調至 3.75%–4.00%。

這次升息的原因不言自明：中東戰爭持續推升能源價格，對生活成本造成壓力，而 PCE 通膨在 2026 年初曾觸及 4%，是央行目標的兩倍。誠然，通膨壓力已自該水準回落，但距離令人安心的 2% 仍相去甚遠。

同時，原油價格較戰前大約高出 50%，而衝突距離解決仍遙遙無期，且已演變為有越來越多國家捲入的區域危機。正面來看，儘管該地區軍事緊張局勢持續，9 月經由荷莫茲海峽的石油運輸量已恢復至戰前水準的約 80%。

然而，局勢升級的風險仍然很高，市場參與者也遠未將可預見未來能源價格回落納入定價。這意味著通膨可能維持在偏好的 2% 之上，因此聯準會可能需要採取某些行動來加以抑制。

在 PCE 物價指數公布前，根據 FedWatch Tool，市場參與者預期聯準會將在 10 月與 12 月皆升息。撰稿時，10 月升息機率為 72.5%。

一般而言，若 PCE 物價指數高於預期，將提升未來升息的可能性，進而增加對美元（USD）的需求。若數據符合市場預期，對價格的影響應較為有限，但仍將維持美元的看漲走勢。相反地，若結果低於預期，則可能對美元造成一些壓力，至少是暫時性的。

個人消費支出物價指數將如何影響 EUR/USD？

隨著數據公布臨近，美元指數（DXY）交投於101.80 的年度高點下方不遠處，在投資人押注利率將進一步走高、且看不到中東衝突輕易落幕的情況下，維持正向動能。

FXStreet 首席分析師 Valeria Bednarik 指出：「EUR/USD 目前交投於 1.1350 附近，明顯偏空，且未見下跌動能耗盡的跡象。該貨幣對遠低於所有簡單移動平均線（SMA）運行，同時 20 日 SMA 下穿同樣偏空的 100 日 SMA，這通常是強烈賣壓的訊號。與此同時，技術指標在負值區域內持續向下，也反映出賣方掌控局勢。」

Bednarik 補充道：「6 月低點 1.1324 構成即時支撐，其下方則是 1.1200 區域，該貨幣對曾在 2025 年 8 月至 9 月間多次於此見頂。一旦跌破該區域，進一步下跌的可能性將增強。阻力位可見於 1.1400，若進一步上漲，則將指向 1.1470 附近的長期靜態區域。若觸及後者，賣方可能再度進場，限制任何進一步的上行空間。」