美元：數據好壞參半，政策走向仍是焦點 – BBH

布朗兄弟哈里曼（BBH）的 Elias Haddad 指出，聯準會主席凱文・華許對通膨採取耐心觀望的立場，加上市場擔憂人工智慧（AI）投資放緩，壓抑了升息預期，美元與短期美國公債殖利率同步走低。市場焦點如今轉向即將公布的美國勞動市場數據，包括非農就業、職缺與勞動力流動調查（JOLTS）及 ADP 就業數據。就業穩定增加及薪資成長放緩，可能進一步支持聯準會漸進緊縮的做法，並抑制美元走勢。

數據與政治因素主導美元展望

「上週，儘管美國通膨降溫進展停滯，聯準會主席凱文・華許仍釋出耐心觀望的訊號，美元與短期美國公債殖利率因而緩步走低。市場對 AI 投資放緩的擔憂進一步加劇這一走勢，使美國經濟成長前景蒙上疑雲，並削弱聯準會升息預期。」

「本週數據對美元的影響好壞參半。美國就業穩定增加及薪資成長放緩，將支持華許漸進升息的做法，並抑制美元走勢。」

「10月非農就業報告（NFP，週五公布）。市場共識預期非農就業人數將增加6.5萬人，高於9月的2.9萬人，符合勞動需求趨於穩定的情況。失業率預計維持在4.2%，略高於聯邦公開市場委員會（FOMC）對2026年預測的4.1%。平均時薪預計月增0.3%，高於9月的0.1%；年增率則預計由9月的3.0%放緩至2.9%。」

「薪資成長放緩，進一步印證華許對薪資通膨補償朝正確方向發展的信心。不過，在通膨居高不下的情況下，薪資成長放緩也正在擠壓家庭實質所得，為消費支出帶來下行風險。」

「在非農就業報告公布前，9月 JOLTS 報告（週二公布）應會進一步印證勞動市場招聘少、裁員也少的現況。10月 ADP 民間就業人數（週三公布）預計增加6.7萬人，低於9月的9萬人。10月 Revelio Labs 就業數據（週四公布）目前尚無市場共識預測，9月則增加5.69萬人。Revelio 或許能更準確地預示非農就業表現；據報，自2010年以來，其與非農就業數據的相關係數為0.74，相較之下，ADP 為0.26，且今年以來幾乎為零。」

（本文在人工智慧工具協助下撰寫，並經編輯審閱。了解更多。）