يحافظ الدولار الأسترالي على تماسكه وسط توقعات متشددة بشأن الاحتياطي الفيدرالي وRBA
- يتداول AUD/USD ضمن نطاق ضيق حول 0.7166 في وقت توازن فيه الأسواق بين تصاعد توقعات رفع الفائدة من جانب Fed وRBA.
- أدى خطاب Warsh في جاكسون هول، الذي ركّز على التضخم، إلى تعزيز الرهانات على رفع Fed لأسعار الفائدة في سبتمبر.
- عادت التوترات الجيوسياسية إلى الواجهة مع تجدد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران، ما يُبقي مخاطر التضخم المدفوع بالطاقة مرتفعة.
يتداول AUD/USD ضمن نطاق ضيق يوم الاثنين، بينما تقيّم الأسواق التوقعات المتشددة الصادرة عن كل من بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) والاحتياطي الفيدرالي (Fed). وفي وقت كتابة هذا التقرير، كان الزوج يتداول قرب 0.7167، مع تراجع متواضع في الدولار الأمريكي (USD) ساعد على الحد من الضغوط الهبوطية.
استعادت رهانات رفع أسعار الفائدة من جانب Fed زخمها عقب خطاب الرئيس Kevin Warsh في ندوة جاكسون هول يوم الجمعة. وشدد Warsh على أن التضخم لا يزال أعلى بكثير من المستوى المستهدف، وأعاد التأكيد على أن أسعار الفائدة هي الأداة الرئيسية لدى Fed لاستعادة استقرار الأسعار.
وعقب تصريحات Warsh، أعاد المتداولون تسعير رهانات رفع الفائدة في سبتمبر، ما دفع الدولار الأمريكي إلى أعلى مستوياته في أكثر من أسبوع، بينما قفزت عوائد سندات الخزانة قصيرة الأجل. وتُظهر أداة CME FedWatch الآن احتمالًا بنسبة 65% لزيادة بمقدار 25 نقطة أساس (bps) في اجتماع الشهر المقبل.
ومع ذلك، فقد الدولار زخمه يوم الاثنين وتراجع عن معظم المكاسب المسجلة يوم الجمعة. وكان مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، الذي يقيس قيمة العملة الأمريكية مقابل سلة من ست عملات رئيسية، يتداول قرب 99.41، منخفضًا بنسبة 0.27% خلال اليوم. ومع ذلك، من المتوقع أن تستمر توقعات تشديد السياسة النقدية في دعم الدولار، مع تحول الأنظار الآن إلى بيانات سوق العمل الأمريكية المقرر صدورها هذا الأسبوع، والتي قد تؤثر في قرار Fed لشهر سبتمبر.
كما تظل التوترات الجيوسياسية في دائرة الاهتمام بعد تجدد الأعمال العدائية بين الولايات المتحدة وإيران. وهذا يُبقي مخاطر التضخم المدفوع بالطاقة مرتفعة، ما يعزز بشكل أكبر مبررات تمسك البنوك المركزية الكبرى بموقف متشدد.
الدولار الأسترالي يحظى بالدعم مع إعادة تسعير توقعات RBA
يقول استراتيجيو FX لدى OCBC إن “السيناريو الأساسي لدينا لا يزال يتمثل في أن RBA قد بلغ نهاية دورة التشديد.” ومع ذلك، يشيرون إلى أن “صدور قراءة CPI أقوى من المتوقع، إلى جانب مرونة إنفاق الأسر، أبقى خطر رفع آخر للفائدة قائمًا”، ما دفع إلى تحول ملحوظ في تسعير الأسواق. وأضافوا: “عقب صدور هذه البيانات، قامت الأسواق بتسعير رفع إضافي كامل بمقدار 25 نقطة أساس بحلول نهاية 2026، ارتفاعًا من احتمال كان يبلغ نحو 55% سابقًا.”
وبالنظر إلى المستقبل، يقول OCBC: “لا نزال ننظر بإيجابية إلى AUD خلال الربعين المقبلين، مدعومًا بعائد الحمل الجذاب واحتمال المزيد من التحفيز في السياسات الصينية.”
وعلى أجندة البيانات الاقتصادية الأسترالية هذا الأسبوع، يترقب المتداولون أرقام الناتج المحلي الإجمالي (GDP) للربع الثاني إلى جانب مسوح S&P Global PMI لشهر أغسطس. كما تظل قراءة RatingDog PMI الصينية لشهر أغسطس محل متابعة، ويكتسب هذا الإصدار أهمية خاصة نظرًا لأن الصين هي أكبر شريك تجاري لأستراليا.
الأسئلة الشائعة حول RBA
يحدد بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) أسعار الفائدة ويدير السياسة النقدية في أستراليا. وتتخذ القرارات من قبل مجلس المحافظين خلال 11 اجتماعًا سنويًا، إضافة إلى اجتماعات طارئة تُعقد عند الحاجة. وتتمثل المهمة الأساسية لـ RBA في الحفاظ على استقرار الأسعار، أي إبقاء التضخم ضمن نطاق 2-3%، وكذلك “..المساهمة في استقرار العملة، وتحقيق التوظيف الكامل، والازدهار الاقتصادي ورفاهية الشعب الأسترالي.” وأداته الرئيسية لتحقيق ذلك هي رفع أسعار الفائدة أو خفضها. فأسعار الفائدة المرتفعة نسبيًا تعزز الدولار الأسترالي (AUD)، والعكس صحيح. وتشمل أدوات RBA الأخرى التيسير الكمي والتشديد الكمي.
في حين كان يُنظر تقليديًا إلى التضخم دائمًا على أنه عامل سلبي للعملات لأنه يخفض قيمة المال عمومًا، فإن العكس هو ما حدث فعليًا في العصر الحديث مع تخفيف القيود على حركة رؤوس الأموال عبر الحدود. فارتفاع التضخم بشكل معتدل يميل الآن إلى دفع البنوك المركزية لرفع أسعار الفائدة، وهو ما يؤدي بدوره إلى جذب المزيد من تدفقات رؤوس الأموال من المستثمرين العالميين الباحثين عن مكان مربح للاحتفاظ بأموالهم. وهذا يزيد الطلب على العملة المحلية، والتي تكون في حالة أستراليا هي الدولار الأسترالي.
تقيس بيانات الاقتصاد الكلي صحة الاقتصاد ويمكن أن تؤثر في قيمة عملته. ويفضل المستثمرون استثمار رؤوس أموالهم في الاقتصادات الآمنة والنامية بدلًا من الاقتصادات الهشة والمنكمشة. وتؤدي زيادة تدفقات رؤوس الأموال إلى ارتفاع الطلب الكلي على العملة المحلية وقيمتها. ويمكن للمؤشرات التقليدية، مثل الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، ومؤشرات مديري المشتريات للقطاعين الصناعي والخدمي (PMI)، والتوظيف، ومسوح ثقة المستهلك، أن تؤثر في AUD. وقد يشجع الاقتصاد القوي بنك الاحتياطي الأسترالي على رفع أسعار الفائدة، ما يدعم AUD أيضًا.
التيسير الكمي (QE) هو أداة تُستخدم في الحالات القصوى عندما لا يكون خفض أسعار الفائدة كافيًا لاستعادة تدفق الائتمان في الاقتصاد. وQE هو العملية التي يقوم من خلالها بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) بطباعة الدولار الأسترالي (AUD) بغرض شراء الأصول – وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات – من المؤسسات المالية، بما يوفر لها السيولة التي تشتد حاجتها إليها. وعادة ما يؤدي QE إلى ضعف AUD.
التشديد الكمي (QT) هو عكس QE. ويُطبَّق بعد QE عندما يكون التعافي الاقتصادي قد بدأ ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين يقوم بنك الاحتياطي الأسترالي (RBA) في إطار QE بشراء السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتزويدها بالسيولة، فإنه في إطار QT يتوقف عن شراء المزيد من الأصول، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل المبالغ المستحقة على السندات التي يحتفظ بها بالفعل. وسيكون ذلك إيجابيًا للدولار الأسترالي.
