تشير محاضر Banxico إلى توقف طويل في أسعار الفائدة مع تراجع التضخم
كشفت محاضر اجتماع أغسطس لبنك المكسيك (Banxico) أن البنك المركزي من المتوقع أن يُبقي أسعار الفائدة مستقرة لبعض الوقت، رغم استئناف مسار تراجع التضخم.
في اجتماع 6 أغسطس، أبقى Banxico سعر الفائدة المرجعي الرئيسي دون تغيير عند 6.50%، كما كان متوقعًا وبإجماع الآراء. وفي البيان، أقر صناع السياسات بأن المستوى الحالي مناسب في ظل الضبابية العالمية والمخاطر التضخمية المائلة إلى الارتفاع.
وفيما يتعلق بالصدمات الخارجية، قال Banxico إن "تصاعد الصراع في الشرق الأوسط قد يؤثر سلبًا في النشاط الاقتصادي العالمي"، ويشكل مخاطر صعودية على التضخم. وقال معظم الأعضاء إنه رغم توسع الناتج المحلي الإجمالي (GDP)، فإن "فجوة الناتج لا تزال في النطاق السلبي".
أبرز النقاط:
يقدّر مجلس إدارة Banxico أنه سيكون من المناسب الإبقاء على سعر الفائدة المرجعي عند مستواه الحالي - المحضر
أبرز معظم أعضاء Banxico استمرار حالة عدم اليقين العالمية
علّق معظم الأعضاء بأن تصاعد الصراع في الشرق الأوسط قد يؤثر سلبًا في النشاط الاقتصادي العالمي
أشار معظم الأعضاء إلى أن استمرار الصراع في الشرق الأوسط لا يزال يشكل مخاطر صعودية على التضخم
أوضح معظم الأعضاء أنه رغم توسع الناتج المحلي الإجمالي في الربع الأخير، فإن فجوة الناتج لا تزال في النطاق السلبي
رأى أحد الأعضاء أن معدل النمو الاقتصادي في 2026 قد يتجاوز التوقع الحالي لبنك المكسيك البالغ 1.1%
أشار جميع الأعضاء إلى أن تراجع التضخم الأساسي كان مدفوعًا بانخفاض تضخم السلع
أعرب أحد الأعضاء عن أن ميزان المخاطر للنشاط الاقتصادي لا يزال مائلًا إلى الجانب السلبي
أشار معظم الأعضاء إلى أنه لا يزال من المتوقع أن يتراجع كل من التضخم العام والتضخم الأساسي على امتداد الأفق التوقعي، وإن كان بوتيرة أكثر تدريجية مما كان متوقعًا سابقًا
اعتبر معظم الأعضاء أن ميزان المخاطر لمسار التضخم ضمن الأفق التوقعي لا يزال مائلًا إلى الارتفاع
حدد معظم الأعضاء أن تعديل المسار المتوقع يعود جزئيًا إلى استمرار تضخم الخدمات
أشارت الأغلبية إلى أنه، بالنظر إلى المستقبل، ستظل محددات التضخم متسقة مع توقعات انخفاض الضغوط التضخمية
أوضح أحد الأعضاء أن اشتداد ظاهرة El Niño في النصف الثاني من العام قد يفرض ضغوطًا تضخمية مباشرة ومن المرجح أن يولد آثارًا من الجولة الثانية
الأسئلة الشائعة حول Banxico
بنك المكسيك، المعروف أيضًا باسم Banxico، هو البنك المركزي للبلاد. وتتمثل مهمته في الحفاظ على قيمة عملة المكسيك، البيزو المكسيكي (MXN)، ووضع السياسة النقدية. وتحقيقًا لهذه الغاية، يتمثل هدفه الرئيسي في الحفاظ على تضخم منخفض ومستقر ضمن المستويات المستهدفة، عند أو بالقرب من هدفه البالغ 3%، وهو نقطة المنتصف ضمن نطاق سماح يتراوح بين 2% و4%.
الأداة الرئيسية التي يستخدمها Banxico لتوجيه السياسة النقدية هي تحديد أسعار الفائدة. فعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف، يحاول البنك كبحه من خلال رفع أسعار الفائدة، ما يجعل اقتراض الأموال أكثر تكلفة على الأسر والشركات، وبالتالي يهدئ الاقتصاد. وتكون أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية عمومًا للبيزو المكسيكي (MXN) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف MXN. ويُعد فارق أسعار الفائدة مع USD، أو الكيفية التي يُتوقع أن يحدد بها Banxico أسعار الفائدة مقارنة بالاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed)، عاملًا رئيسيًا.
يجتمع Banxico ثماني مرات سنويًا، وتتأثر سياسته النقدية بدرجة كبيرة بقرارات الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed). ولذلك، تجتمع لجنة صنع القرار في البنك المركزي عادة بعد أسبوع من اجتماع Fed. ومن خلال ذلك، يتفاعل Banxico مع إجراءات السياسة النقدية التي يحددها الاحتياطي الفيدرالي، وأحيانًا يستبقها. فعلى سبيل المثال، بعد جائحة Covid-19، وقبل أن يرفع Fed أسعار الفائدة، بادر Banxico إلى رفعها أولًا في محاولة للحد من احتمالات تراجع كبير في قيمة البيزو المكسيكي (MXN) ومنع خروج رؤوس الأموال الذي قد يزعزع استقرار البلاد.
