تنخفض تقلبات Bitcoin إلى ما دون Nasdaq مع وصول نشاط السوق إلى أدنى مستوى له منذ عدة سنوات
- انخفضت تقلبات Bitcoin لمدة 30 يومًا إلى ما دون Nasdaq للمرة الخامسة في تاريخها، ما يسلط الضوء على بيئة سوق منضغطة بشكل غير معتاد.
- سجلت تدفقات Bitcoin ETF الخارجة في الربع الثاني رقمًا قياسيًا جديدًا، مع استحواذ مستثمري التجزئة على معظم ضغوط البيع، في حين ظل انكشاف المؤسسات مستقرًا.
- أشار محللو Bitfinex إلى أن التدفقات المستمرة إلى Bitcoin ETF واتساع المعروض من العملات المستقرة ضروريان لتحفيز التوسع الكبير التالي في تقلبات Bitcoin.
انخفضت تقلبات Bitcoin (BTC) لمدة 30 يومًا إلى ما دون تقلبات Nasdaq للمرة الخامسة فقط على الإطلاق، إذ تشير أنشطة التداول الهادئة وتراجع الأحجام إلى فترة هدوء غير معتادة، وفقًا لتقرير صدر يوم الثلاثاء عن K33.
انكماش التقلبات حتى مع تخارج مستثمري التجزئة من BTC ETF
تراجعت تقلبات BTC لمدة 30 يومًا إلى 1.132%، مسجلة رابع أدنى قراءة لها خلال عقد 2020. كما هبطت تقلبات الأيام السبعة إلى 0.52%، وهو أدنى مستوى لها منذ عام 2023. وبالمقارنة، بلغت تقلبات Nasdaq لمدة 30 يومًا مستوى أعلى عند 1.5%.
ويعكس هذا التراجع وضعًا غير اعتيادي، إذ إن Bitcoin تاريخيًا كانت تشهد تقلبات أعلى من الأصول التقليدية المحفوفة بالمخاطر. وكانت الفترات السابقة التي انخفضت فيها تقلبات Bitcoin لمدة 30 يومًا إلى ما دون Nasdaq قد حدثت في أكتوبر 2018 وأكتوبر 2022 ويناير 2023 وأبريل 2025.
وأعقب ثلاثًا من تلك الفترات تحركات سعرية حادة. فقد سبقت حالة أكتوبر 2018 تراجعًا بنسبة 40% خلال أسبوعين، بينما أعقبت فترة أكتوبر 2022 خسارة بنسبة 23.5%. وفي المقابل، ارتفعت Bitcoin بنسبة 28.5% خلال أسبوعين بعد الانضغاط المسجل في يناير 2023، في حين أسفرت حالة أبريل 2025 عن صعود بنسبة 15.4%.
وكتبت K33: «استنادًا إلى حركة الأسعار السابقة، يمكننا أن نستنتج أن انضغاط التقلبات الحالي يعكس وضعًا غير طبيعي، وينبغي أن نستعد لتحرك أكبر قريبًا».
وامتدت الأوضاع الهادئة إلى السوق الفورية أيضًا. فقد انخفض متوسط أحجام Bitcoin الفورية اليومية إلى 1.63 مليار دولار الأسبوع الماضي، وهو أدنى مستوى منذ أكتوبر 2023. وأشارت K33 إلى أن الأحجام كانت قد وصلت بالفعل إلى أدنى مستوياتها في عدة سنوات خلال الأسبوع السابق قبل أن تتراجع أكثر.
وعلى صعيد المؤسسات، خلص التقرير إلى أن مستثمري التجزئة شكلوا الجزء الأكبر من التدفقات الخارجة القياسية من صناديق Bitcoin المتداولة في البورصة (ETF) خلال الربع الثاني.
وسجلت Bitcoin ETF أكبر صافي تدفقات خارجة فصلية في تاريخها، رغم أن انكشاف المؤسسات ظل دون تغيير يُذكر مقارنة بالربع الأول. وتشير البيانات إلى أن موجة البيع الكثيفة في مايو ويونيو جاءت أساسًا من حاملي غير نماذج 13F، وغالبيتهم من مستثمري التجزئة.
وظلت تدفقات Bitcoin ETF هادئة في الآونة الأخيرة. فقد سجلت هذه المنتجات تدفقات خارجة بقيمة 389.71 مليون دولار الأسبوع الماضي، رغم أن يوم الاثنين استقطب 297.56 مليون دولار.
ووفقًا لمحللي Bitfinex، فإن هدوء نشاط ETF يحد من تدفق رؤوس الأموال الجديدة إلى سوق العملات المشفرة. وذكر المحللون أن التحرك الكبير التالي لـ Bitcoin قد يعتمد على ما إذا كانت السيولة ستبدأ في العودة إلى الأصول الرقمية.
وكتب محللو Bitfinex: «إن عودة التدفقات المستمرة إلى Bitcoin ETF الفورية بالتوازي مع اتساع المعروض من العملات المستقرة ستشير إلى أن آلية الانتقال قد عادت للاتصال، وقد توفر الحافز اللازم لخروج Bitcoin من انضغاط التقلبات الممتد».
وأشار المحللون إلى أن تعافي سعر Bitcoin فوق 67,176 دولارًا سيعيد الربحية للمشترين الجدد. وبالمثل، فإن الكسر دون المستوى الوسيط قد يعرّض BTC لإعادة اختبار قيعان يونيو والقاع الأوسع للسوق الهابطة عند 57,803 دولارات.
وأضافوا أن بقاء Bitcoin فوق سعرها المحقق الوسيط، رغم الاختبارات المتكررة، يشير إلى أن اتساع التقلبات قد يصب في مصلحة تحرك صعودي.
وأضاف المحللون: «مع انخفاض المشاركة إلى مستويات استثنائية واستمرار BTC في الدفاع عن دعم سعر محقق رئيسي، فإن العودة المحتملة للسيولة قد تؤدي إلى اتساع حاد في التقلبات، مع هيكل السوق الحالي الذي يرجح حسمًا صعوديًا إذا بدأ الطلب في التعافي».
ويتم تداول Bitcoin عند 64,600 دولار، مرتفعةً بنسبة 0.6% خلال الساعات الأربع والعشرين الماضية وقت كتابة هذا التقرير.
