يُسجّل مؤشر داو جونز الصناعي أفضل توقّعات بيع منذ عام 1983

• يتم تداول DJIA قرب 53,050، منخفضًا بأكثر من 400 نقطة وبنسبة 3% دون المستوى القياسي.
• بلغت توقعات Philadelphia Fed لستة أشهر 73.6، وهو أعلى مستوى لها منذ أغسطس 1983.
• عاد عائد السندات لأجل ثلاثين عامًا فوق 5.25%، ليمحو أثر الارتياح الناتج عن إعادة الشراء خلال جلسة واحدة.

يتم تداول متوسط داو جونز الصناعي قرب 53,050، منخفضًا بأكثر من 400 نقطة خلال الجلسة، بعد صدور اثنتين من أقوى البيانات الأمريكية هذا الشهر في نفس نافذة الساعة 12:30 بتوقيت غرينتش، ثم تعرضهما للبيع فور صدورهما. فقد سجل قطاع التصنيع في منطقة وسط الأطلسي أعلى مستوى له في خمس سنوات، مع وصول توقعات الأشهر الستة المقبلة إلى أفضل قراءة منذ أغسطس 1983، بينما جاءت طلبات إعانة البطالة الأسبوعية عند 206 آلاف مقابل توقعات عند 210 آلاف وقراءة سابقة عند 212 ألفًا. ولا يُعد أي من الرقمين ضعيفًا، وهذه هي المشكلة تحديدًا.

أفضل ستة أشهر منذ 1983، على الورق

ارتفع مؤشر النشاط الحالي لبنك Philadelphia Fed إلى 47.4 في أغسطس من 41.4، مقابل توقعات عند 25، ما جعله أكبر مفاجأة بفارق واضح على صفحة الإصدار. إلا أن المكونات الاستشرافية قامت بالدور الأكبر مقارنة بالعنوان الرئيسي. فقد قفز مؤشر النشاط العام لستة أشهر مقبلة بمقدار 39 نقطة إلى 73.6، وهو أعلى مستوى منذ أغسطس 1983، فيما سجلت الطلبات الجديدة المستقبلية 66.0 والشحنات المستقبلية 63.5، وكلاهما الأفضل منذ أكثر من خمس سنوات.

لكن ما يرافق هذا التفاؤل هو السبب في أن السوق لم يكن مستعدًا لدفع ثمنه. فقد ارتفع مؤشر الأسعار المدفوعة مستقبلًا 6 نقاط إلى 62.9، وارتفع مؤشر الأسعار المحصلة مستقبلًا 18 نقطة إلى 59.8، وكلاهما عاد فوق متوسطاته طويلة الأجل، ما يعني أن الشركات التي تتوقع أفضل نصف عام لها في أربعة عقود تتوقع أيضًا أن تدفع أكثر وأن تفرض أسعارًا أعلى. والتوسع الاسمي يمثل مشكلة لسوق السندات قبل أن يكون هدية للأرباح.

إنقاذ لا يدوم سوى يوم واحد

استمر الارتياح الذي شهدته الآجال الطويلة أمس لجلسة واحدة فقط، مع عودة عائد السندات لأجل ثلاثين عامًا فوق 5.25% واقتراب عائد السندات لأجل عشر سنوات من 4.70%، بارتفاع يزيد على خمس نقاط أساس لكل منهما. وهذا يعيد منحنى العائد تقريبًا إلى حيث كان قبل أن تعلن الخزانة أنها ستضاعف على الأقل عمليات إعادة الشراء للأوراق الأطول أجلًا إلى 4 مليارات دولار من 2 مليار. وقد أمضى وزير الخزانة الصباح وهو يعد بإمكانية تنفيذ عمليات أكبر، عارضًا توفير سيولة في الآجال التي تعرضت لموجة بيع.

ومع ذلك، ارتفعت العوائد، وهو الحكم المتاح على سقف قدره 4 مليارات دولار في مواجهة دين اتحادي تجاوز 40 تريليون دولار يوم الأربعاء. فالعملية تعيد ترتيب جدول الاستحقاقات بدلًا من تقليص أي شيء، كما أن أول عملية شراء أكبر حجمًا لن تتم قبل 9 سبتمبر. وعندما يضطر مُصدر إلى الإعلان عن الطلب على أوراقه الخاصة في يومين متتاليين، فإنه يبعث إلى سوق الأسهم برسالة واضحة عما يعتزم معدل الخصم فعله.

من الذي يدفع ثمن التفاؤل؟

يتم تداول Walmart (WMT) على انخفاض يقارب 9% بعد ارتفاع المبيعات المماثلة في الولايات المتحدة بنسبة 2.6% مقابل تقديرات عند 3.8%، وهو أول إخفاق من هذا النوع منذ أكثر من خمس سنوات، مع مجيء توجيهات الأرباح المعدلة للربع الثالث وللعام بأكمله دون التوقعات أيضًا. وقد تفوقت كل من الأرباح والإيرادات على التقديرات. أما الإخفاق فكان في حركة المتسوقين، وهو ما عزته الإدارة إلى الأسر الواقعة تحت ضغوط مالية وإلى ما تدفعه تلك الأسر عند مضخة الوقود.

وباعتباره أحد مكونات المؤشر، فإن هذا التراجع يساوي نحو 60 نقطة من المؤشر، أي ما يقارب سُبع حركة الجلسة، لذا فإن شركة التجزئة هي العنوان الرئيسي وليست السبب. وهي القراءة الثالثة المتتالية عن نفس المستهلك، بعد تراجع مبيعات التجزئة في يوليو بنسبة 0.6% وانهيار القراءة الأولية لمعنويات أغسطس إلى 51.

ويرتفع Crude Oil بنسبة 2% بالتزامن مع ذلك، إذ يقترب خام غرب تكساس الوسيط من 88.00 دولارًا بقليل بينما يتجاوز Brent مستوى 93.50 دولارًا، بعد أن وعدت واشنطن بأشد حملة عقوبات لها حتى الآن ضد طهران وهددت بعواقب لأي دولة توفر شريان حياة. والطلب على البرميل والرحلة المفقودة إلى المتجر هما في الواقع قصة واحدة تُقرأ من طرفين متعاكسين.

استطلاعات يوم الجمعة تختبر أي اقتصاد هو الحقيقي

تصدر القراءات الأولية لمؤشر مديري المشتريات (PMI) لشهر أغسطس يوم الجمعة عند الساعة 13:45 بتوقيت غرينتش، وتشير التوقعات إلى تراجع كلا الشقين، مع هبوط التصنيع إلى 53.8 من 53.9 والخدمات إلى 54 من 54.6، مقابل قراءة مركبة سابقة عند 54.5. ويحمل خط الخدمات الإشارة الحمراء. فهو الاختبار المباشر للانقسام الذي سعّرته هذه الجلسة، حيث أظهر أحد الاستطلاعات المصانع عند أعلى مستوى في خمس سنوات، بينما أفاد أكبر بائع تجزئة أمريكي بانخفاض عدد الزيارات.

وتحدث رئيس أحد البنوك الاحتياطية الفيدرالية الإقليمية، من دون حق التصويت هذا العام، عند الساعة 15:10 بتوقيت غرينتش، وفقد المؤشر نحو 200 نقطة من ذروته بعد الظهر خلال نصف الساعة التالية، على خلفية تصريحات صنفها التقويم على أنها متشددة تمامًا بقدر متوسط هذا المتحدث نفسه. وكانت حجته أن رفع الفائدة الآن يجنب اللجنة خطوة أكبر لاحقًا، وأن ما يوصي به في سبتمبر يعتمد على البيانات. وبيانات الجمعة هي الفيصل.

المستويات الفنية لمتوسط داو جونز الصناعي

المقاومة: حدّت منطقة 53,200 من محاولتين منفصلتين للتعافي خلال فترة ما بعد الظهر، مع وجود قمة الجلسة فوق 53,500 بقليل بعدها، ثم سقف 53,800 الذي صمد منذ 14 أغسطس فوق ذلك. ولا يزال المستوى القياسي، الواقع دون 54,750 بقليل، يمثل السقف النهائي، أي بنحو 3% فوق السعر الفوري.

الدعم: يمثل مستوى 53,000 الخط الفاصل، وقد سُجل قاع الجلسة أسفله بقليل قرب منتصف النهار. ويؤدي الإغلاق اليومي دون 53,000 إلى فتح الطريق نحو 52,750 ثم المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA) قرب 52,500، والذي لم يُختبر منذ أواخر يوليو.

الانحياز: هبوطي. إذ إن مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) قرب 68 يتراجع من النطاق العلوي من دون تسجيل قمة جديدة تحته منذ 5 أغسطس، فيما تمثل قراءة الخمس دقائق قرب 25 الحجة الوحيدة لارتداد أولًا. ويُلغى هذا السيناريو مع إغلاق يومي فوق 53,500 مجددًا.

الرسم البياني اليومي لداو جونز