اليورو يوسّع خسائره أمام الجنيه الإسترليني وسط ارتفاع أسعار النفط وعزوف الأسواق عن المخاطرة
- تراجع زوج EUR/GBP إلى أدنى مستوياته في نحو أسبوعين عند 0.8560 من قمم يوم الجمعة فوق 0.8600.
- يواجه اليورو صعوبة، إذ تشكل أسعار النفط المرتفعة رياحًا معاكسة قوية للنمو الاقتصادي في منطقة اليورو
- وفي المملكة المتحدة، ستتجه جميع الأنظار هذا الأسبوع إلى قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا.
افتتح اليورو (EUR) الأسبوع بنفس النبرة الضعيفة التي أنهى بها الأسبوع الماضي، في حين تلقى الجنيه الإسترليني (GBP) دعمًا من بيانات قوية للناتج المحلي الإجمالي والإنتاج الصناعي في المملكة المتحدة. وفي يوم الاثنين، تفرض أسعار النفط المرتفعة والمعنويات السوقية القاتمة ضغوطًا إضافية على زوج EUR/GBP، الذي وسّع خسائره إلى أدنى مستوياته في نحو أسبوعين عند 0.8560، من قمم يوم الجمعة قرب 0.8600.
وأظهرت البيانات الصادرة عن الإحصاءات الوطنية يوم الجمعة أن الناتج المحلي الإجمالي في المملكة المتحدة تسارع إلى نمو بنسبة 0.4% في يوليو، متجاوزًا إجماع السوق الذي كان يشير إلى أداء مستقر، مع نمو الإنتاج الصناعي خلافًا للتوقعات وتحسن نشاط الخدمات بأكثر من التقديرات. وارتفع الجنيه الإسترليني مقابل معظم العملات النظيرة عقب صدور هذه البيانات.
وتعاني العملة الموحدة على نطاق واسع يوم الاثنين، إذ تشكل أسعار النفط المرتفعة عبئًا كبيرًا على النمو الاقتصادي في منطقة اليورو وتزيد الضغوط على ECB لمواصلة تشديد سياستها النقدية. ويتم تداول نفط Brent قرب 104.00 دولارات للبرميل، بعد أن ارتفع بأكثر من 20% خلال الأسبوعين الماضيين، في ظل تهديد الصراع في الشرق الأوسط بالانزلاق إلى حرب إقليمية شاملة.
وتفيد التقارير الإخبارية بتحقيق تقدم من قبل ميليشيات الحوثي المدعومة من إيران على ساحل البحر الأحمر، ما قد يتيح لها إغلاق مضيق باب المندب. ومن شأن ذلك أن يجبر دول الخليج على إعادة توجيه شحنات النفط الخام عبر قناة السويس، ما يزيد تكاليف الشحن بشكل كبير. وفي الوقت نفسه، لا يزال مضيق هرمز مغلقًا عمليًا، وقد تم تأجيل اجتماع لدول الخليج لإعادة فتحه.
اجتماع السياسة النقدية لبنك إنجلترا في بؤرة الاهتمام هذا الأسبوع
وفي المملكة المتحدة، سيكون الحدث الأبرز هذا الأسبوع هو قرار السياسة النقدية لبنك إنجلترا، المقرر يوم الخميس. ومن المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك أسعار الفائدة دون تغيير في ظل انقسام داخل اللجنة، وسيركز المستثمرون على عدد الأعضاء المعارضين ذوي الميول المتشددة لتقييم احتمالات رفع أسعار الفائدة في الأشهر المقبلة.
ويرى اقتصاديون في Commerzbank أن الموقف الحذر لبنك إنجلترا من المرجح أن يستمر على المدى القريب، رغم رهانات الأسواق الأخيرة على ارتفاع أسعار الفائدة. ويشيرون إلى أنه "إذا استمر النمو الذي شوهد في يوليو خلال الأشهر المقبلة، فمن المرجح أن يدفع ذلك بنك إنجلترا إلى النظر في رفع أسعار الفائدة (...) ولكن حتى ذلك الحين، من المرجح أن يؤدي عدم اليقين بشأن الزخم الأساسي للنمو إلى تعزيز موقف بنك إنجلترا الحذر بشأن أسعار الفائدة."
وفي هذا السياق، يحذر Commerzbank من وجود "احتمال مماثل لخيبة الأمل وبالتالي مخاطر هبوطية على الجنيه الإسترليني" إذا فشل بنك إنجلترا في تأكيد توقعات السوق الأكثر تشددًا بشأن التشديد النقدي.
الأسئلة الشائعة حول بنك إنجلترا
يقرر بنك إنجلترا (BoE) السياسة النقدية للمملكة المتحدة. ويتمثل هدفه الأساسي في تحقيق "استقرار الأسعار"، أو معدل تضخم ثابت عند 2%. وأداته لتحقيق ذلك هي تعديل أسعار الإقراض الأساسية. ويحدد بنك إنجلترا السعر الذي يقرض به البنوك التجارية، كما تقرض البنوك بعضها بعضًا، ما يحدد مستوى أسعار الفائدة في الاقتصاد ككل. وهذا يؤثر أيضًا في قيمة الجنيه الإسترليني (GBP).
عندما يكون التضخم أعلى من هدف بنك إنجلترا، فإنه يستجيب برفع أسعار الفائدة، ما يجعل حصول الأفراد والشركات على الائتمان أكثر تكلفة. ويُعد ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني لأن أسعار الفائدة الأعلى تجعل المملكة المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين العالميين لإيداع أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون الهدف، تكون تلك إشارة إلى تباطؤ النمو الاقتصادي، وعندها سينظر بنك إنجلترا في خفض أسعار الفائدة لتقليل تكلفة الائتمان على أمل أن تقترض الشركات للاستثمار في مشروعات تولد النمو، وهو ما يُعد سلبيًا للجنيه الإسترليني.
في الحالات القصوى، يمكن لبنك إنجلترا تطبيق سياسة تُعرف باسم التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها بنك إنجلترا بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. ويُعد التيسير الكمي سياسة الملاذ الأخير عندما لا يحقق خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وتتضمن عملية التيسير الكمي قيام بنك إنجلترا بطباعة الأموال لشراء الأصول - وعادة ما تكون سندات حكومية أو سندات شركات بتصنيف AAA - من البنوك والمؤسسات المالية الأخرى. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى ضعف الجنيه الإسترليني.
يُعد التشديد الكمي (QT) عكس التيسير الكمي، ويُطبَّق عندما يزداد الاقتصاد قوة ويبدأ التضخم في الارتفاع. ففي حين أن بنك إنجلترا (BoE) يشتري في إطار التيسير الكمي السندات الحكومية وسندات الشركات من المؤسسات المالية لتشجيعها على الإقراض، فإنه في إطار التشديد الكمي يتوقف عن شراء المزيد من السندات، ويتوقف عن إعادة استثمار أصل السندات المستحقة التي يحتفظ بها بالفعل. وعادة ما يكون ذلك إيجابيًا للجنيه الإسترليني.
