اليورو: مرشح للتفوق على الجنيه الإسترليني والدولار الأمريكي والين - Nomura
يرى استراتيجيو Nomura أن هناك مواطن ضعف مالية أكبر في المملكة المتحدة (UK) مقارنة بمنطقة اليورو. كما أن التدفقات الأجنبية القوية إلى سندات منطقة اليورو، إلى جانب ديناميكيات الدين الأفضل نسبيًا، تدعم وجهة النظر القائلة إن اليورو (EUR) ينبغي أن يتفوق على الجنيه الإسترليني (GBP) والدولار الأمريكي (USD) والين الياباني (JPY).
المرونة المالية في منطقة اليورو تدعم توقعات EUR
"بالنسبة لجزء كبير من أوروبا، نرى مخاطر هبوطية أقل ناجمة عن حالة عدم اليقين السياسي المحتملة مقارنة بالماضي. ففي السابق، كان أكبر عامل خطر/عدم يقين مرتبط بالحكومات اليمينية الشعبوية في أوروبا هو خطر خروج دولة ما من منطقة اليورو أو من الاتحاد الأوروبي. ومع ذلك، فإن أحزابًا مثل RN في فرنسا وAfD في ألمانيا، رغم أنها لا تزال متشككة تجاه اليورو، لم تعد تقترح مثل هذه الإجراءات المتطرفة."
"بشكل عام، نرى أن GBP يواجه أكبر المخاطر في هذا الصدد داخل أوروبا. فحكومة حزب العمال في المملكة المتحدة بقيادة رئيس الوزراء الجديد Andy Burnham تحاول تحقيق التوازن بين تحسين النمو من دون التسبب في التضخم، مع الحفاظ على المصداقية المالية والوفاء بالتزامات الإنفاق. ومع ارتفاع نسبة الدين إلى الناتج المحلي الإجمالي إلى مستوى أعلى بكثير من إجمالي منطقة اليورو، وكونها ارتفعت بوتيرة أسرع، ومع تزايد صافي مدفوعات الفائدة في السنوات المقبلة، يبدو من غير المرجح أن تختفي مواطن الضعف المالية في أي وقت قريب."
"أما بالنسبة إلى منطقة اليورو ككل، فنرى أن المخاطر أقل بكثير. فعلى الرغم من جميع المخاوف المتعلقة بفرنسا، يمكن تعويض ذلك من منظور العملة بفضل الأوضاع الأفضل بكثير في دول مثل ألمانيا وإسبانيا، كما أشرنا سابقًا. وبالنسبة إلى الاقتصادات الأربع الكبرى، قد تصبح مدفوعات الفائدة الحكومية المتزايدة مصدر قلق أكبر في السنوات المقبلة، لكنها ينبغي أن تظل دون مستويات المملكة المتحدة والولايات المتحدة بفارق مريح."
"لقد ارتفعت التدفقات الأجنبية إلى ديون منطقة اليورو بقوة في الأشهر الأخيرة، ما يشير إلى أن المستثمرين الأجانب يرون أن العوائد الأعلى المعروضة تمثل أكثر من تعويض كافٍ عن المخاطر النسبية التي يتحملونها. وفي الواقع، نتوقع حاليًا أن يتفوق EUR على كل من USD وJPY، حيث تبدو ديناميكيات المالية العامة أكثر صعوبة بكثير."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
