الاحتياطي الفيدرالي: تركيز التواصل في جاكسون هول – Wells Fargo
ترى Wells Fargo Economics أن ندوة Jackson Hole غالبًا ما يُبالغ في تقدير أهميتها، إذ لم تشهد سوى خطابين فقط كان لهما تأثير حقيقي بالغ خلال السنوات الأربع عشرة الماضية. وتتوقع أن يتجنب الرئيس Warsh الخوض في شرح دالة رد الفعل على المدى القريب، وأن يستخدم الندوة بدلًا من ذلك للتوسع في شرح أعمال فرق العمل، وخيارات الميزانية العمومية، وقضايا إطار السياسة، مع الحرص على تجنب أي التزامات قد تقيد اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC).
استراتيجية Warsh وإشارات السياسة
"لطالما اعتقدنا أن حدث Jackson Hole التابع للاحتياطي الفيدرالي يحظى باهتمام يفوق حجمه بكثير. فعلى مدى العقد ونصف العقد الماضيين تقريبًا، لم يكن هناك سوى خطابين كبيرين فقط يمكننا وصفهما بأنهما كانا مؤثرين حقًا في مسار السياسة على المدى القريب (خطاب Powell عن "الألم" في عام 2022، وتلميح Bernanke إلى QE3 في عام 2012). هذا كل شيء."
"وبالنظر إلى ميل Warsh إلى قول القليل لا الكثير، فقد تظن أن هذا سيكون عامًا آخر لا يحدث فيه الكثير فعليًا. وبينما نميل عمومًا إلى هذا الرأي فيما يتعلق بـ JH، فإن الأمر الوحيد الذي يدفعنا إلى التساؤل أكثر من المعتاد هو المقال "التوضيحي" الذي نُشر في FT عقب المؤتمر الصحفي الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة."
"امتنع Warsh عن عرض دالة رد فعله على المدى القريب، وهو تكتيك لا نعتقد أنه سيتخلى عنه بعد بضعة أشهر فقط من توليه المنصب. وإلى جانب ذلك، ومع انقسام اللجنة بوضوح بشأن ما ينبغي فعله بعد ذلك، وصدور جولة أخرى من بيانات التضخم والتوظيف بين خطابه والاجتماع المقبل للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 16 سبتمبر، فإن الكشف عن ميوله الآن ينطوي على خطر تقييد اللجنة، وهي المشكلة ذاتها التي يحاول تجنبها من خلال تقليص التوجيهات."
"وبالنظر إلى رده بشأن Jackson Hole في المؤتمر الصحفي الأخير للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة، فلن نتفاجأ إذا استخدم Warsh خطابه للتوسع في بعض "الأسئلة الكبرى" التي تعمل عليها فرق العمل التابعة له، والتي ستشكل نهج اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة تجاه السياسة النقدية."
"ومع ذلك، نعتقد أنه سيكون حريصًا على ألا يسبق فرق العمل كثيرًا أو يلتزم بأي تغييرات. كما نعتقد أنه سيشدد أيضًا على أنه يسعى إلى الإبقاء على ما ينجح داخل الاحتياطي الفيدرالي، لا أن يأتي ويقلب المؤسسة رأسًا على عقب بالكامل، وذلك لتحسين العلاقات مع الأعضاء الحاليين في اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة والمساعدة في ضمان تأييدهم للتوصيات النهائية لفرق العمل."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
