يتراجع الفرنك السويسري مع انحسار الطلب عليه كملاذ آمن، والرسوم الجمركية الأمريكية
- يرتفع USD/CHF مع تراجع الفرنك السويسري عقب انخفاض الطلب على الملاذات الآمنة بسبب تراجع التوترات بين الولايات المتحدة وإيران وهبوط أسعار النفط.
- تفرض إدارة ترامب رسوماً جمركية من خانتين على أكثر من 60 دولة، بما في ذلك سويسرا، ضمن سقفها البالغ 12.5%.
- تشير أداة CME FedWatch الآن إلى احتمال بنسبة 38% لرفع أسعار الفائدة في يوليو واحتمال بنسبة 81.4% بحلول سبتمبر.
يواصل زوج USD/CHF سلسلة مكاسبه لليوم السابع على التوالي، متداولاً قرب مستوى 0.8190 خلال الساعات الأوروبية من يوم الثلاثاء. ويرتفع الزوج مع تراجع الفرنك السويسري (CHF) نتيجة انحسار الطلب على الملاذات الآمنة وسط تراجع التوترات الجيوسياسية بين الولايات المتحدة وإيران، إلى جانب الهبوط الحاد في أسعار النفط الخام.
علاوة على ذلك، تخلق تطورات السياسة التجارية ضغوطاً معاكسة أوسع على الأسواق. فقد طبقت إدارة ترامب رسوماً جمركية من خانتين على أكثر من 60 دولة، بما في ذلك سويسرا، رغم أن هذه الرسوم لا تزال ضمن السقف المعلن سابقاً عند 12.5%. ولتنفيذ هذه الإجراءات، استندت الإدارة إلى مبرر قانوني يمنح السلطة التنفيذية صلاحية فرض ضرائب على الواردات وعقوبات على الدول التي تُعتبر منخرطة في ممارسات تجارية "غير مبررة" أو "غير معقولة" أو "تمييزية".
وفيما يتعلق بالسياسة النقدية، من المتوقع على نطاق واسع أن يُبقي البنك الوطني السويسري (SNB) سعر الفائدة الأساسي دون تغيير عند 0% حتى عام 2027. وبينما يظل الرجوع إلى أسعار الفائدة السلبية خياراً احتياطياً، فإنه لا يمثل حالياً السيناريو الأساسي. ويدعم هذا الموقف المحايد تباطؤ التضخم في سويسرا إلى 0.5% في يونيو، مع توقعات ببلوغه ذروة عند 0.8% فقط، وهو ما يبقى comfortably ضمن النطاق المستهدف للبنك الوطني السويسري بين 0% و2%.
بالإضافة إلى ذلك، يرتفع زوج USD/CHF مع حفاظ الدولار الأمريكي (USD) على تماسكه وسط حالة من عدم اليقين في الأسواق قبيل قرار السياسة المرتقب من الاحتياطي الفيدرالي (Fed) يوم الأربعاء. ويتعامل المتداولون مع مستوى غير معتاد من عدم اليقين، إذ تُسعّر أداة CME FedWatch احتمالاً يقارب 38% لرفع الفائدة في يوليو واحتمالاً بنسبة 81.4% لزيادة لا تقل عن 25 نقطة أساس بحلول سبتمبر. وتتوقع Citadel Securities أن يقدم الاحتياطي الفيدرالي على رفع أسعار الفائدة لتعزيز مصداقية رئيسه Kevin Warsh في مكافحة التضخم، بما يتماشى مع التزاماته المتكررة باستعادة استقرار الأسعار.
الأسئلة الشائعة حول الفرنك السويسري
الفرنك السويسري (CHF) هو العملة الرسمية لسويسرا. وهو من بين أكثر عشر عملات تداولاً على مستوى العالم، إذ تصل أحجام تداوله إلى مستويات تتجاوز بكثير حجم الاقتصاد السويسري. وتتحدد قيمته وفقاً لمعنويات السوق العامة، وصحة اقتصاد البلاد، والإجراءات التي يتخذها البنك الوطني السويسري (SNB)، من بين عوامل أخرى. وبين عامي 2011 و2015، كان الفرنك السويسري مربوطاً باليورو (EUR). وتم إلغاء هذا الربط بشكل مفاجئ، ما أدى إلى ارتفاع قيمة الفرنك بأكثر من 20%، متسبباً في اضطرابات بالأسواق. وعلى الرغم من أن هذا الربط لم يعد قائماً، فإن أداء CHF لا يزال يميل إلى الارتباط بشكل وثيق بأداء اليورو بسبب الاعتماد الكبير للاقتصاد السويسري على منطقة اليورو المجاورة.
يُعتبر الفرنك السويسري (CHF) أصلاً من أصول الملاذ الآمن، أو عملة يميل المستثمرون إلى شرائها في أوقات ضغوط السوق. ويعود ذلك إلى المكانة المتصورة لسويسرا في العالم: اقتصاد مستقر، وقطاع تصدير قوي، واحتياطيات كبيرة لدى البنك المركزي، وموقف سياسي طويل الأمد قائم على الحياد في النزاعات العالمية، ما يجعل عملة البلاد خياراً جيداً للمستثمرين الساعين إلى تجنب المخاطر. ومن المرجح أن تعزز الفترات المضطربة قيمة CHF مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر خطورة من حيث الاستثمار.
يجتمع البنك الوطني السويسري (SNB) أربع مرات سنوياً - مرة كل ربع سنة، وهو أقل من البنوك المركزية الكبرى الأخرى - لاتخاذ قرارات السياسة النقدية. ويستهدف البنك معدل تضخم سنوي يقل عن 2%. وعندما يكون التضخم أعلى من المستوى المستهدف أو من المتوقع أن يتجاوزه في المستقبل المنظور، يسعى البنك إلى كبح نمو الأسعار من خلال رفع سعر الفائدة الأساسي. وعادة ما تكون أسعار الفائدة المرتفعة إيجابية للفرنك السويسري (CHF) لأنها تؤدي إلى ارتفاع العوائد، ما يجعل البلاد وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين. وعلى العكس من ذلك، تميل أسعار الفائدة المنخفضة إلى إضعاف CHF.
تُعد إصدارات بيانات الاقتصاد الكلي في سويسرا أساسية لتقييم وضع الاقتصاد، ويمكن أن تؤثر في تقييم الفرنك السويسري (CHF). ويتميز الاقتصاد السويسري بالاستقرار بشكل عام، لكن أي تغير مفاجئ في النمو الاقتصادي أو التضخم أو الحساب الجاري أو احتياطيات العملات الأجنبية لدى البنك المركزي قد يؤدي إلى تحركات في CHF. وبوجه عام، يُعد النمو الاقتصادي المرتفع، وانخفاض البطالة، وارتفاع الثقة عوامل إيجابية للفرنك السويسري. وفي المقابل، إذا أشارت البيانات الاقتصادية إلى ضعف الزخم، فمن المرجح أن يتراجع CHF.
باعتبارها اقتصاداً صغيراً ومنفتحاً، تعتمد سويسرا بدرجة كبيرة على صحة اقتصادات منطقة اليورو المجاورة. ويُعد الاتحاد الأوروبي الأوسع الشريك الاقتصادي الرئيسي لسويسرا وحليفاً سياسياً مهماً، لذا فإن استقرار الاقتصاد الكلي والسياسة النقدية في منطقة اليورو أمر أساسي بالنسبة لسويسرا، وبالتالي للفرنك السويسري (CHF). ومع هذا القدر من الاعتماد، تشير بعض النماذج إلى أن الارتباط بين أداء اليورو (EUR) والفرنك السويسري يتجاوز 90%، أو يقترب من الكمال.
