الين الياباني لا يحصد شيئًا من صدور بيانات قوية للاستهلاك

• يحافظ USD/JPY على تداوله دون مستوى 160.00 بعد فشل محاولة مبكرة لاختراق هذا المستوى صعودًا.
• ارتفعت تجارة التجزئة في اليابان بنسبة 4% على أساس سنوي في يوليو مقابل توقعات عند 3%.
• تتراوح احتمالات تسعير رفع بنك اليابان في سبتمبر بين 80% و90% قبيل اجتماع مجموعة العشرين.

يتداول USD/JPY دون مستوى 160.00 بقليل يوم الاثنين، منخفضًا بنحو 0.2% بعد أن جرى بيع الارتفاع المبكر فوق هذا المستوى خلال الجلسة. ويقع المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا (EMA) مباشرة عند 160.00، وقد اتخذ مسارًا هبوطيًا منذ التدخل في أواخر يوليو، بينما يقع المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم عند 158.00. ويشير مؤشر القوة النسبية العشوائي اليومي (Stoch RSI) إلى قراءة قرب 80، عند أعلى النطاق الذي حافظ عليه طوال الشهر.

أفضل قراءة محلية هذا الصيف لم تشترِ سوى نحو ثلث ين

صدرت أرقام تجارة التجزئة اليابانية لشهر يوليو عند الساعة 23:50 بتوقيت غرينتش يوم الأحد، وكانت واضحة بلا لبس. فقد ارتفعت تجارة التجزئة بنسبة 4% على أساس سنوي مقابل توقعات عند 3% وقراءة سابقة عند 0.6%، كما ارتفعت السلسلة الشهرية المعدلة موسميًا بنسبة 2.4% بعد انكماش بلغ 3.9%، وجاءت مبيعات كبار تجار التجزئة عند 1.4% مقابل تراجع متوقع بنسبة 1%. وهذا تحديدًا هو الدليل على الطلب المحلي الذي قال بنك اليابان (BoJ) إنه يريد رؤيته قبل الإقدام على خطوة جديدة.

وكانت مكافأة الين على ذلك نحو ثلث ين فقط واختبارًا فاشلًا لمستوى دائري. والتفسير ليس أن البيانات جرى تجاهلها، بل أنه لم يعد هناك مشترون إضافيون. فقد ظلت تسعيرات قرار 18 سبتمبر تدور بين 80% و90% لأسابيع، وعندما يكون رفع الفائدة مسعّرًا بهذه الكثافة، فإن تحسن الأدلة الداعمة له لا يولّد مشتريًا إضافيًا.

الخليج يواصل كتابة تضخم اليابان بالنيابة عنها

استهدفت القوات الأمريكية منصات إطلاق صواريخ إيرانية في جزيرة لارك يوم الأحد، في أول ضربة أمريكية معلنة على مواقع إيرانية منذ شهر، وردّت طهران باستهداف قواعد أمريكية في الأردن. وارتفع النفط الخام بأكثر من 2% مع هذا التصعيد، كما ارتفعت معه عوائد سندات الخزانة الأطول أجلًا. وتستورد اليابان تقريبًا كامل احتياجاتها من الطاقة من تلك المنطقة، لذا فإن تحركًا بهذا الحجم ينتقل إلى أسعار المستهلك اليابانية مع وجود القليل جدًا من العوائق بين الأمرين.

وقد استمرت هذه القناة طوال العام، وهو ما يظهر في بيانات الأسعار، مع عودة التضخم الأساسي تدريجيًا نحو الهدف، بينما تسير أسعار الجملة بوتيرة أعلى بكثير منه. وهذا هو السبب في أن بنكًا مركزيًا أمضى عقدًا كاملًا عاجزًا عن توليد التضخم بات لديه الآن أغلبية تدعو إلى التحرك لكبحه. أما الجزء المحرج فهو أن الآلية نفسها تُضعف العملة التي يُفترض أن تدافع عنها، لأن ارتفاع فاتورة الواردات يعني زيادة مستمرة في بيع الين.

كلا الجانبين يتجهان الآن إلى رفع الفائدة، وهنا تكمن المشكلة بالكامل

السبب في استمرار الدفاع عن مستوى 160.00 من الأسفل بدلًا من التخلي عنه يكمن في الجانب الأمريكي. فقد دفعت الكلمة الرئيسية لرئيس الاحتياطي الفيدرالي في جاكسون هول يوم الجمعة الاحتمالات المجمعة في العقود الآجلة لرفع 16 سبتمبر إلى قرب 65%، ورفع أكتوبر إلى 92%، فيما تركت ديسمبر قريبًا من انقسام متساوٍ بين زيادة واحدة وزيادتين. وإذا رفع بنك اليابان (BoJ) الفائدة إلى 1.25% مقابل نطاق مستهدف أمريكي يتجه نحو 3.75% إلى 4.00%، فإن الفارق سيبقى تقريبًا عند المستوى الذي بدأ منه.

وهذه سوق مختلفة عن تلك التي كانت قائمة قبل أسبوع، حين كان الين متمركزًا على دورة تشديد نقدي لا يتبناها أحد غيره. وقد أدى التدخل المنسق في أواخر يوليو إلى هبوط الزوج من قرب 164.00 إلى ما فوق 155.00 بقليل، ثم أعادته أربعة أسابيع من التعافي التدريجي بالكامل تقريبًا إلى هذا المستوى المحوري. وكل محاولة فوق 160.00 جرى بيعها، وهو ما يصف سقفًا سعريًا أكثر مما يشير إلى انعكاس اتجاه.

الثلاثاء يضع العملة على جدول أعمال رسمي

يجتمع وزراء مالية ومحافظو البنوك المركزية في مجموعة العشرين (G20) في آشفيل بولاية نورث كارولاينا يومي الاثنين والثلاثاء، مع حضور كل من وزير المالية الياباني ومحافظ البنك المركزي الياباني، فيما يشكل الين بندًا صريحًا للنقاش. وكان وزير الخزانة الأمريكي قد شجع علنًا على رفع الفائدة اليابانية كعلاج لضعف العملة، ما يجعل أي صياغة في البيان الختامي أو أي تصريحات صحفية مصدرًا فعليًا لمخاطر الحدث، لا مجرد حشو دبلوماسي.

وتصدر البيانات المجدولة في اليوم نفسه، وجميعها أمريكية. إذ يُعلن مؤشر مديري المشتريات الصناعي الصادر عن معهد إدارة التوريد (ISM) عند الساعة 14:00 بتوقيت غرينتش مقابل توقعات عند 55.2 وقراءة سابقة عند 55.6، كما تصدر أسعار المدفوعات مقابل 72 و71.1، وبيانات فرص العمل في مسح فرص العمل ودوران العمالة (JOLTS) مقابل 7.3 مليون. وتليها بيانات الوظائف في القطاع الخاص يوم الأربعاء عند 47 ألفًا، ثم تأتي يوم الجمعة بيانات الوظائف غير الزراعية بتوقعات عند 58 ألفًا مقابل انكماش بلغ 23 ألفًا، ومعدل البطالة عند 4.1%، ومتوسط الأجور في الساعة عند 0.3% على أساس شهري.

المستويات

المقاومة: يشكل مستوى 160.00 المستوى المحوري وكذلك المتوسط المتحرك الأسي لـ50 يومًا في الوقت نفسه، ولهذا يواصل الصمود. وبعده تأتي المستويات التالية عند 160.50 و161.00، ثم النطاق السابق للتدخل من 162.00 حتى 164.00 فوقها.

الدعم: يشكل مستوى 159.50 القاعدة التي بُني عليها هذا الصعود التدريجي، يليه 159.00 أدناه، ثم المتوسط المتحرك الأسي لـ200 يوم عند 158.00 بوصفه المستوى الذي من شأن كسره أن ينهي التعافي بدلًا من مجرد مقاطعته.

التحيز: صعودي. ويُعد الاختراق فوق 160.00 النتيجة الأعلى احتمالًا من هنا، لأن حجة الفارق التي كان يُفترض أن تُغرق الزوج جرى تحييدها بفعل إعادة التسعير على الجانب الأمريكي. لكن التحفظ يكمن في الزخم: فمؤشر التذبذب القريب من 80 استنفد بالفعل ما لديه في دفع السعر إلى هذا المستوى، لذا فإن الاختراق يحتاج إلى بيانات الوظائف يوم الجمعة لا إلى مجرد انجراف. ويُلغى هذا السيناريو بإغلاق يومي دون 159.00.

الرسم البياني اليومي لزوج USD/JPY