توقعات سعر USD/JPY: يواصل الدولار الأمريكي الزحف نحو منطقة 160.00 الرئيسية
- يتراجع USD/JPY من قمم فوق 160.00 ويعود إلى منطقة 159.50.
- يقلص الدولار الأمريكي مكاسبه بينما يقيّم المستثمرون احتمالات رفع Fed لأسعار الفائدة في سبتمبر.
- توفر الآمال المتزايدة بشأن تشديد BoJ بعض الدعم للين الياباني.
يقلص الين الياباني (JPY) بعض خسائره خلال الجلسة الأوروبية ليوم الاثنين، مع تراجع الدولار الأمريكي (USD) أمام نظرائه الرئيسيين، بعد انقشاع غبار اجتماع جاكسون هول. وقد تراجع زوج USD/JPY إلى منطقة 159.50 وقت كتابة هذا التقرير، من قمم يوم الجمعة عند 160.20، رغم أن تصاعد التوترات في إيران وارتفاع أسعار النفط يبقيان شهية المخاطرة تحت الضغط.
ارتفع الدولار الأمريكي على نطاق واسع يوم الجمعة، بعدما تبنى رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي (Fed) كيفن وورش نبرة متشددة على نحو غير متوقع، مؤكداً أن البنك المركزي ينبغي أن يركز على الأسعار، وأن أمام صناع السياسات «عملاً يتعين إنجازه» لإعادة التضخم إلى هدف البنك البالغ 2%.
واعتبر المستثمرون تلك التصريحات إشارة واضحة إلى رفع أسعار الفائدة في سبتمبر، لكن الأسواق تشكك في هذا الرأي يوم الاثنين.
ستوفر بيانات الوظائف الأمريكية مزيداً من الرؤية بشأن قرار Fed في سبتمبر
وفقاً لـ TD Securities، فإن «تعافياً مستداماً للدولار الأمريكي» سيتوقف على «متابعة أقوى على صعيد السياسة & وتجدد المفاجآت الإيجابية في البيانات الأمريكية»، مع ترقب المستثمرين الآن لتقرير الوظائف غير الزراعية (NFP) المقرر صدوره يوم الجمعة المقبل وبيانات التضخم الأسبوع المقبل للحصول على تأكيد.
ويشير الخبراء إلى أنه «بينما تستوعب أسعار الفائدة الأمريكية التحديثات الخاصة ببرنامج إعادة شراء سندات الخزانة، يظل منحنى العائد أكثر تسطحاً & وقد تراجع علاوة الأجل»، ما يبرز بيئة حذرة لأسعار الفائدة. وفي هذا السياق، يرى محللو TD Securities أن «صدور قراءة أقوى (في تقرير NFP) من المرجح أن يتسبب في رد فعل أشد من تقرير توظيف ضعيف»، ما يشير إلى أن بيانات سوق العمل قد تكون محفزاً رئيسياً لتحركات الدولار على المدى القريب.
وفي اليابان، أظهرت البيانات الأولية أن الإنتاج الصناعي ارتفع بشكل طفيف بنسبة 0.1% في يوليو، مقابل توقعات بانكماش قدره 0.6% وبعد قفزة بلغت 1.9% في يونيو. وفي الوقت نفسه، أظهرت البيانات الصادرة عن وزارة المالية اليابانية أن تجارة التجزئة ارتفعت بنسبة 4% على أساس سنوي في يوليو، متجاوزة أيضاً التوقعات التي أشارت إلى زيادة بنسبة 3.0%.
وتعزز هذه الأرقام الرهانات على أن Bank of Japan (BoJ) سيرفع أسعار الفائدة في سبتمبر. كما أن تصريحات نائب محافظ BoJ ريوزو هيمينو والضغوط القادمة من وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت تشير إلى هذا الاتجاه. ومع ذلك، تظل مكاسب الين محدودة، إذ إن الفجوة الواسعة بين أسعار الفائدة لدى BoJ وتلك المعتمدة لدى معظم البنوك المركزية الكبرى، إلى جانب مخاوف الأسواق في ظل الهشاشة المالية لليابان، لا تزال تشكل رياحاً معاكسة أمام تعافٍ قوي للين.
.
الأسئلة الشائعة حول الين الياباني
يُعد الين الياباني (JPY) إحدى أكثر العملات تداولاً في العالم. وتتحدد قيمته بشكل عام وفقاً لأداء الاقتصاد الياباني، ولكن بصورة أكثر تحديداً وفقاً لسياسة Bank of Japan، والفارق بين عوائد السندات اليابانية والأمريكية، أو شهية المخاطرة بين المتداولين، من بين عوامل أخرى.
تتمثل إحدى مهام Bank of Japan في التحكم بالعملة، لذا فإن تحركاته تعد أساسية بالنسبة للين. وقد تدخل BoJ بشكل مباشر في أسواق العملات أحياناً، عادةً لخفض قيمة الين، رغم أنه يمتنع عن القيام بذلك كثيراً بسبب المخاوف السياسية لدى شركائه التجاريين الرئيسيين. وقد تسببت السياسة النقدية شديدة التيسير التي اتبعها BoJ بين عامي 2013 و2024 في تراجع الين أمام نظرائه الرئيسيين نتيجة اتساع التباين في السياسات بين Bank of Japan وغيره من البنوك المركزية الكبرى. وفي الآونة الأخيرة، قدم التفكيك التدريجي لهذه السياسة شديدة التيسير بعض الدعم للين.
على مدى العقد الماضي، أدى تمسك BoJ بسياسة نقدية شديدة التيسير إلى اتساع التباين في السياسات مع البنوك المركزية الأخرى، ولا سيما مع Federal Reserve الأمريكي. وقد دعم ذلك اتساع الفارق بين السندات الأمريكية واليابانية لأجل 10 سنوات، وهو ما رجح كفة الدولار الأمريكي مقابل الين الياباني. ويؤدي قرار BoJ في عام 2024 بالتخلي تدريجياً عن السياسة شديدة التيسير، إلى جانب خفض أسعار الفائدة في بنوك مركزية كبرى أخرى، إلى تضييق هذا الفارق.
غالباً ما يُنظر إلى الين الياباني على أنه ملاذ آمن للاستثمار. وهذا يعني أنه في أوقات ضغوط السوق، يكون المستثمرون أكثر ميلاً إلى توجيه أموالهم إلى العملة اليابانية بسبب ما يُفترض فيها من موثوقية واستقرار. ومن المرجح أن تؤدي الفترات المضطربة إلى تعزيز قيمة الين مقابل العملات الأخرى التي تُعد أكثر خطورة من حيث الاستثمار فيها.
