巴西里亞爾：政治背景有利於兌美元走強 - TD Securities
TD Securities 強調，巴西雷亞爾（BRL）的背景面具建設性，具備多元化的大宗商品曝險與強勁的套息優勢。他們的短期公允價值模型顯示，在不計入政治風險的情況下，USD/BRL 接近 5.00，但他們較看好該匯價長期跌破 5.00，朝 4.60 邁進。首輪選舉結果差距狹窄，加上剩餘選票偏向中間偏右，均有利於 Bolsonaro；若 USD/BRL 出現急升，他們將買入 BRL。
選舉動態強化 BRL 走強
「政治順風加入原本已具建設性的 BRL 故事，推動今日大幅上漲。巴西歷來沒有任何一次決選是在如此接近的首輪差距下展開，但自 1989 年以來，首輪領先者贏得了每一次決選。」
「剩餘選票也偏向中間偏右，邊際上有利於 Bolsonaro。」
「我們的短期公允價值模型顯示，在排除政治風險溢價後，USD/BRL 接近 5.00，但我們仍看好該匯價跌破 5.00，並更接近我們約 4.60 的長期公允價值。」
「即使 BCB 進一步降息，BRL 仍具備穩固的總體經濟背景、多元化的大宗商品／貿易曝險，以及經波動率調整後具吸引力的套息優勢。此次選舉結果消除了近期一項關鍵障礙，並強化了拉丁美洲更廣泛的右傾趨勢。」
「若因美元避險需求推動 USD/BRL 急升，我們將買入 BRL；若 Bolsonaro 在第二輪明確勝出，則有機會跌破 5 月低點並測試 4.80。」
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