加幣：脆弱復甦與美國緊密相連－Commerzbank
Commerzbank 外匯分析師 Michael Pfister 指出，加拿大元近期走弱，與加拿大實體經濟脆弱復甦的情況形成對比。勞動市場數據、國內生產毛額（GDP）的意外表現，以及更強勁的 PMI，皆顯示經濟狀況正在改善；然而，CAD 仍然深受油價影響，且相較於美國，加拿大的利率預期吸引力相對不足。Commerzbank 預測，EUR/CAD 將在 1.60–1.62 左右，而 USD/CAD 到 2027 年底可望回落至 1.35 附近。
CAD 在油價與美國風險之間的復甦
「如今這已成為一幅熟悉的景象：加拿大元今年再次成為 G10 貨幣中表現最差的貨幣之一。但這一次的條件其實要有利得多。加拿大央行幾乎已經用盡進一步降息的空間，而伊朗衝突則大幅推升能源價格，這對加拿大出口有利。」
「此後，市場已修正這些預期，目前對 BoC 的預期甚至落後於對日本央行的預期。這是 USD/CAD 走高的主要原因之一：市場預期加拿大央行的升息次數將更少，而聯準會則被計入更多升息預期。」
「近幾個月來，加拿大元的表現與油價密切連動，這是可以理解的。除非荷莫茲海峽能持續保持開放，否則這一趨勢可能會延續。然而，油市的波動掩蓋了一個事實：加拿大實體經濟近幾個月已開始出現脆弱復甦。與美國的關係對這波回升至關重要，因此對加拿大元而言也是如此。」
「領先指標顯示，這一趨勢可能會持續。製造業採購經理人指數已穩固站上擴張區間，出口近期也有所增加。簡而言之，儘管目前我們掌握的數據還只有短短幾個月，但看來加拿大實體經濟至少暫時又開始改善了。」
「我們基本上仍樂觀看待這次復甦，認為這次將更具持續性，而加拿大元終於會在未來幾個月重新開始升值。但這可能會是一條漫長的道路，途中還可能因美國總統而出現挫折。」
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