美元：鴿派聯準會重新定價與強勁資金流之間的拉鋸 – BBH
Brown Brothers Harriman（BBH）的 Elias Haddad 指出，美元面臨多空交錯的背景；儘管海外需求依然強勁，但市場對聯準會（Fed）偏鴿派的重新定價，被視為限制美元（USD）反彈的因素。TIC 數據顯示，外資大舉買入美國長期證券，尤其偏好股票勝於美國公債。Haddad 不認同美元容易受到股市修正衝擊的觀點，理由是資金將轉向具避險屬性的美國公債。
美元漲勢受限，但有外資需求支撐
「與此同時，原油價格再度上揚正推升債券殖利率，並使本已脆弱的財政動態進一步惡化。股市下跌，而美元收復了昨日的跌幅。聯準會進一步偏鴿派重新定價的風險，將使美元反彈幅度有限且難以持久。」
「美國財政部國際資本流動（TIC）數據顯示，支撐美元的潛在需求依然強勁。截至 6 月的過去 12 個月內，外國投資人累計買入 1.778 兆美元的美國長期證券，超過同期累計達 7,430 億美元的美國貿易逆差。」
「有趣的是，外國投資人（民間與官方）持續偏好美國股票而非美國公債。截至 6 月的過去 12 個月內，外資買入美股總額達創紀錄的 9,200 億美元，相較之下，買入美國公債僅 2,940 億美元。」
「這使一些人認為，隨著外國投資人減持美股部位，美元將愈來愈容易受到股市修正的衝擊。我們不同意。若股市出現廣泛拋售，只會促使外國投資人轉回具避險屬性的美國公債，進而支撐美元的防禦性吸引力。」
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