中國：成長風險與刺激措施觀察－TD Securities
TD Securities 的 Alex Loo 強調，中國 7 月數據顯示工業生產較弱、零售銷售表現溫和，以及固定資產投資疲弱程度創下紀錄，進一步加深市場對內需不足的憂慮。報告警告，若經濟動能持續減弱，北京可能面臨無法達成 2026 年 4.5–5.0% GDP 目標的風險，並可能在 9 月政治局（經濟）會議上祭出更強力的逆週期措施與新的刺激訊號。
疲弱數據加大刺激政策壓力
「中國 7 月經濟數據令人失望，使 2026 年下半年開局表現疲弱。若經濟動能持續減弱，決策者可能無法達成 2026 年 "4.5-5.0" 的 GDP 目標，我們也可能在 9 月政治局會議上看到新的刺激措施宣布。」
「中國 7 月活動數據提高了決策者回應習近平主席在 7 月政治局會議上呼籲加強逆週期調節的迫切性。」
「我們認為，中國經濟前景的主要敘事仍然不變；內需不足依然是中國決策者的一大痛點。」
「經濟動能正在減弱，若 8 月經濟數據未顯示反彈跡象，這可能成為決策者的重大憂慮。下一個推出重大新刺激措施的平台將是 9 月政治局（經濟）會議。」
「若經濟動能持續減弱，決策者可能無法達成其 2026 年 "4.5-5.0" 的 GDP 目標，我們也可能在 9 月政治局會議上看到新的刺激措施宣布。」
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