美元指數在美國 CPI 公布前自 18 個月高點回落

隨著 Brent 走弱，DXY 回吐週一升至 18 個月高點的大部分漲幅。
美國 CPI 將於週三公布，而交易員已完全消化 12 月聯準會升息的預期。

9 月消費者物價指數（CPI）將於週三 GMT 12:30 公布，市場預估整體通膨將由 3.4% 升至 3.6%。剔除食品與能源的核心物價，月增幅預估為 0.2%，低於整體 CPI 的 0.6%。交易員已完全預期聯準會將於 12 月升息 1 碼，部分分析師認為，若核心 CPI 月增達 0.4%，則可能使升息時點提前至 10 月 27-28 日會議。

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美國較高的殖利率，讓投資人持有美元相較於歐元或日圓可獲得更高報酬，而接近 5.2% 的 10 年期美國公債殖利率，也逼近 24 年高點。聯準會理事 Waller 表示，這波上升反映的是經濟成長，而非通膨，並引用研究指出，美國公債已失去部分便利殖利率，也就是投資人因美國債務安全性而願意接受的較低報酬率。他估計這項成本約為 0.5 至 0.7 個百分點，因此持有美元所獲得的部分額外報酬，其實是在補償投資人願意把資金借給華盛頓本身。

由於市場預期俄羅斯柴油供應將增加，Brent 自週一高於 107 美元的高點回落，再度跌破 106 美元。油價走低意味著歐洲與日本進口商為支付油款而需買入的美元減少，逆轉了推動週一高點的資金流向。

美元指數自略低於 102.60 下跌至略低於 102.20 的低點，回吐了週一升至略高於 102.60 的大部分漲幅，該水準為 2025 年 4 月以來最高。指數在整個交易時段呈階梯式下滑，而非受到單一數據發布影響；自低點反彈至 102.30 後，漲勢也隨即消退。

從圖表來看

該指數目前交投於 102.20 附近，接近週二低點，且明顯高於 50 日指數移動平均線（EMA）約 100.70 的位置。此次回落幅度約為自 9 月 9 日低點約 98.60 升至週一高點漲幅的十分之一。經歷這波上漲後，日線動能仍處於超買區間，但自 10 月初以來已逐步降溫。

DXY 5 分鐘圖

美元常見問答

什麼是美元？

美元（USD）是美利堅合眾國的官方貨幣，也是其他相當多國家的「事實上」貨幣，在這些國家中，美元與當地紙幣一同流通。它是全球交易量最大的貨幣，根據 2022 年數據，佔全球外匯交易總量超過 88%，平均每日交易額達 6.6 兆美元。二戰後，USD 取代英鎊成為全球儲備貨幣。在其大部分歷史時期，美元都以黃金作為支撐，直到 1971 年《布列敦森林協定》後，金本位制度才告終。

聯準會的決策如何影響美元？

影響美元價值最重要的單一因素是貨幣政策，而貨幣政策由聯準會（Fed）制定。聯準會有兩項使命：實現價格穩定（控制通膨）以及促進充分就業。為達成這兩項目標，其主要工具是調整利率。當物價上漲過快且通膨高於聯準會 2% 的目標時，聯準會將升息，這有助於支撐 USD 價值。當通膨降至 2% 以下，或失業率過高時，聯準會可能降息，這將對美元構成壓力。

什麼是量化寬鬆？它如何影響美元？

在極端情況下，聯準會也可以印製更多美元並實施量化寬鬆（QE）。QE 是指聯準會在陷入停滯的金融體系中大幅增加信貸流動的過程。這是一種非常規政策工具，通常在信貸枯竭時使用，因為銀行出於對交易對手違約的擔憂而不願彼此放貸。當單純降息不太可能達到所需效果時，這是最後手段。2008 年全球金融危機期間發生信貸緊縮時，QE 是聯準會首選的應對工具。其做法是聯準會印製更多美元，並主要用於向金融機構購買美國政府債券。QE 通常會導致美元走弱。