ECB：政治緊張局勢考驗政策保護傘－Rabobank
RaboResearch 指出，歐洲央行的傳導保護工具可在市場壓力並非由基本面因素所致時，為歐元區政府債券提供支撐。然而，該報告質疑，若歐元區主要經濟體同時遭遇政治動盪，這套框架的穩健性將有多強，並認為市場可能需要重新評估對歐元區凝聚力以及歐洲央行干預有效性的假設。
歐洲央行支撐機制面臨政治壓力測試
「德國、法國、義大利和西班牙占歐元區 GDP 的 60%。沒錯，歐盟確實有一套由技術官僚主導、以規則為基礎的上層架構，以及歐洲央行的傳導保護工具，允許其在市場承壓或出現無序狀況、且這些情況並非由各國特定基本面所致時，買入歐元區政府債券。（試想一下，如果 Warsh 領導下的 Fed 在當前市場環境中考慮實施這類貨幣政策：quelle horreur!）然而，如果歐元區四大政治經濟體同時陷入交織的困境，這套機制還能多麼從容地運作下去？但這已不再只是『歐洲』問題，正如它也不只是『美國』問題一樣。」
「法國極左派總統候選人 Melenchon 主張增加公共支出，並宣稱：『歐洲央行持有龐大的法國國債。我提議歐元區所有國家取消這筆由歐洲央行持有的債務。』他還補充說，『我們都是歐元體系的成員，因此這是我們欠自己的債。主流媒體一直試圖操弄這項合理提議。我們花了幾天時間解釋，才拆穿他們的謊言。現在這件事已經完成。從現在起，一項民調顯示，支持這項取消債務提議的法國人，已多於反對者。』此外，他還表示：『我們將建立一個公共銀行樞紐。我們國家有很多錢。』」
「然而，民族主義者 Le Pen 目前是選舉熱門人選。她承諾以一項『黃金法則』將財政赤字維持在 GDP 的 3% 以下，並推出削減成本方案——其中包括從移民、『無用的』公共機構以及法國對歐盟的會費中節省 1,250 億歐元；此外，她還希望推翻 Macron 的退休金改革，讓勞工可在 62 歲退休。Le Pen 也支持在戰爭結束後與莫斯科進行戰略性和解，反對經濟制裁，並打算限制對 Kyiv 的援助。」
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