德國政治動盪抵銷樂觀的 PMI 數據，歐元兌疲弱日圓持平於 180.00 上方

EUR/JPY交叉盤在基本面訊號好壞參半之際，難以獲得任何有意義的上行動能。
德國政治不確定性蓋過了樂觀的PMI以及市場對ECB升息預期升溫的影響。
BoJ的鴿派前景持續削弱JPY，為該交叉盤提供支撐。

週三歐洲時段前半段，EUR/JPY交叉盤在溫和上漲與小幅下跌之間來回震盪，在歐元區PMI初值公布後變動不大。不過，現貨價格仍受限於前一交易日較大的波動區間內，目前交投於180.00心理關卡上方不遠處，日內幾乎持平。

歐元區9月HCOB綜合PMI初值逆勢超出預期，跳升至53.1，創下自2023年4月以來最高水準。製造業與服務業雙雙錄得穩健成長，其中服務業是9月改善的主要推動力。調查的更多細節顯示，企業面臨四個月來最劇烈的營運成本上升，強化了歐洲央行 (ECB) 最早可能在10月再次升息的理由。

然而，歐元在德國——歐元區最大經濟體——政治局勢不穩之際，仍難以吸引有意義的買盤。事實上，德國總理Friedrich Merz所屬的基督教民主聯盟（CDU）在邦選舉中遭遇慘敗。Merz領導的CDU目前低於進入議會所需的5%門檻，市場因此猜測他可能在任期中途於所謂的「總理更替」中被取代。這持續打壓歐元，並限制EUR/JPY交叉盤的上行空間。

另一方面，日圓 (JPY) 在日本央行 (BoJ) 上週以鴿派立場將利率升至31年高點後，持續相對疲弱。這反過來有助於限制該貨幣對的下行空間。然而，干預疑慮可能會抑制看空JPY的交易者進行激進押注。基本面背景好壞參半，因此在押注匯價延續近期自177.80區域（即上週一觸及的年內低點）反彈走勢之前，仍需保持一些謹慎。

經濟指標

HCOB綜合PMI

綜合採購經理人指數（PMI）由S&P Global與Hamburg Commercial Bank (HCOB)每月發布，是衡量歐元區製造業與服務業民間企業活動的領先指標。該數據來自對高階主管的調查。每項回覆都會依據企業規模，以及該企業所屬子產業在整體製造業或服務業產出中的貢獻度加權計算。調查回覆反映的是當月相較前月是否出現變化，並可預示官方數據系列（如國內生產毛額 (GDP)、工業生產、就業與通膨）的趨勢變化。該指數介於0至100之間，其中50.0代表與前月相比沒有變化。若讀數高於50，表示民間經濟整體處於擴張，對歐元 (EUR) 而言屬看漲訊號；反之，若讀數低於50，則表示整體活動正在萎縮，通常被視為對EUR不利。

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最新發布： 2026 年 9 月 23 日週三 08:00（初值）

發布頻率： 每月

實際值： 53.1

市場預期： 51.5

前值： 52

來源： S&P Global