歐元走勢掙扎，因市場對 Fed 升息的押注蓋過了對 ECB 緊縮政策的預期

• 在美國公債殖利率上升及市場預期聯準會立場偏鷹的支撐下，EUR/USD 下滑並逼近 6 月低點。
• 美伊僵局使油價維持高檔，交易員則等待本週美國通膨與就業數據。
• ECB 總裁 Christine Lagarde 提示通膨存在上行風險，而經濟成長面臨下行風險。

週一，EUR/USD 走勢承壓，因美元（USD）走強；美伊僵局使油價維持高檔，推升美國公債殖利率，並強化市場對聯準會（Fed）進一步升息的預期。撰稿時，該貨幣對報約 1.1368，下跌 0.20%，接近 6 月以來所見水準。

路透週一引述一位知悉談判情況的消息人士報導，調解方預計將於週一或週二分別與美國及伊朗官員舉行會談。討論將聚焦於伊朗提出、為期七天以重啟荷莫茲海峽的修正版提案，而美國總統 Donald Trump 已於週末否決該提案。

美國 10 年期公債殖利率已升至 5.27%，創 2007 年以來最高水準；同時，追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）持穩於 101.22 附近，接近兩個月高點。根據 CME FedWatch，在央行於 9 月 15 日至 16 日會議升息 25 個基點後，市場認為聯準會 10 月再次升息的機率為 70%。

聯準會近期言論也顯示，決策官員在致力於讓通膨回到 2% 目標的過程中，仍對進一步緊縮持開放態度。交易員目前將焦點轉向美國繁忙的一週數據，包括週三公布的個人消費支出（PCE）通膨報告、週四的 ISM 製造業採購經理人指數（PMI），以及週五的非農就業報告（NFP）。

在歐元方面，市場對歐洲央行（ECB）今年已兩度升息後仍可能持續緊縮的預期，對歐元的支撐作用有限。HSBC 分析師指出，歐元「仍容易受到市場對歐洲央行升息意願不確定性的影響」，尤其是在聯準會於 9 月會議釋出「更偏鷹訊號」的背景下。他們補充表示，「即使相對利率的敘事未必會推動 EUR-USD 出現劇烈波動，歐洲對高能源成本的較高曝險，仍可能拖累成長與對外收支平衡。」

ECB 總裁 Christine Lagarde 週一表示：「我們仍看到通膨存在上行風險，而成長面臨下行風險。」她補充說：「前景仍籠罩在高度不確定性之中」，且「2027 年與 2028 年的通膨前景將高於我們幾個月前的預期。」

Lagarde 表示：「我們預期未來通膨將更高，但目前尚無跡象顯示其正變得根深蒂固。」她補充說：「我們認為採取審慎回應，以控制通膨，是適當之舉。」她也表示，利率已處於中性區間的上緣，但強調 ECB 並非以中性利率作為政策設定依據。