匈牙利福林：市場關注 MNB 立場轉變－Commerzbank
Commerzbank 的 Tatha Ghose 預期，匈牙利中央銀行 Magyar Nemzeti Bank（MNB）將把基準利率下調 25 個基點至 5.50%，但強調對匈牙利福林而言，政策指引將比降息本身更為重要。儘管整體通膨意外下行，但核心通膨、服務業價格壓力以及能源風險依然存在。Ghose 預計，MNB 的語調將不會那麼鴿派，並可能就未來降息提供附帶條件的指引，以支撐匈牙利福林（HUF）。
降息，但政策指引至關重要
「分析師一致預期，匈牙利國家銀行（MNB）將於今日下午把基準利率下調 25 個基點至 5.50%；我們也持相同看法。就前景而言，這項決議本身應不會帶來新的資訊。」
「7 月核心通膨月率（經稅制變動與季節性因素調整後）明顯加快，並高於目標水準。換言之，這已不再是一個毫無爭議的通膨降溫故事。」
「正如我們在昨日關於 CE3 貨幣的評論中所寫，MNB 正處於降息週期之中，而區域通膨風險仍然存在，這也已經對福林造成衝擊。」
「如果歐元進一步上漲且風險情緒改善，beta 效應可能在邊際上對該貨幣提供幫助，但若要實現更全面的回升，MNB 則需要在不利價格衝擊情境下，轉向更為務實的政策指引。」
「如果 Mihaly Varga 只是重申 9 月仍可進一步降息，市場將把這解讀為無條件寬鬆訊號。若 MNB 釋出的訊號仍如迄今一樣完全偏鴿，福林可能持續承壓。」
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