印尼盾：MSCI 風險強化上行傾向 – 三菱日聯金融集團

三菱日聯金融集團（MUFG）的 Lloyd Chan 指出，聯準會主席華許的言論降低了市場對再次升息的預期，美元隨之走軟，但全球殖利率仍處高檔，亞洲貨幣面臨的環境依然充滿挑戰。印尼盾已貶至每美元兌18,000印尼盾以上，油價高漲、對外收支轉弱及MSCI調降市場分類的風險，均對印尼盾構成壓力。MUFG維持美元兌印尼盾將進一步上漲至2027年的預測。

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MSCI諮詢加重印尼盾壓力

「我們對亞洲貨幣仍持審慎態度，因為全球殖利率與油價高企，持續壓抑對外部環境較為敏感的貨幣。印尼仍是我們最關注的市場之一。印尼盾已貶至每美元兌18,000印尼盾以上，而我們現有的分析架構顯示，印尼正同時面臨美國殖利率走高、油價高漲導致對外收支轉弱，以及印尼央行政策取捨更加困難等壓力。」

「MSCI相關疑慮進一步加重印尼盾的壓力。MSCI已展開諮詢，考慮將印尼直接從新興市場重新分類為獨立市場，理由是市場透明度持續不足。值得注意的是，MSCI指出，將印尼調整為邊境市場，仍不足以反映相關疑慮的嚴重程度。MSCI預定於2027年6月30日前，就印尼股票市場分類作出最終決定。」

「MSCI的諮詢可能使外資參與持續低迷更長一段時間。MSCI將繼續凍結部分指數調整。這對印尼盾至關重要，因為在印尼已面臨油價上漲與對外收支轉弱壓力之際，外資參與股市持續疲弱，將使其少了一個潛在的證券投資資金流入來源。」

「我們對印尼盾維持審慎看法。聯準會可能於10月暫停升息，或可暫時緩解外部壓力，但在印尼自身風險不斷升高的情況下，我們認為這不足以扭轉印尼盾的走勢。油價衝擊已在侵蝕貿易收支，而MSCI的諮詢如今又可能透過證券投資資金流動管道，帶來另一項拖累。因此，我們維持美元兌印尼盾將進一步上漲的看法，現有預測為2026年第4季達18,350，2027年第1季達18,500。」

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