日圓徘徊於160.00干預門檻附近，美元多頭仍掌控局面

• USD/JPY 區間震盪，干預風險迫近令日圓空頭不敢輕舉妄動。
• 日本央行升息前景不明，加上美日利差居高不下，難以提振日圓多頭信心。
• 聯準會鷹派政策預期及地緣政治風險，為美元及 USD/JPY 匯價提供支撐。

USD/JPY 週五亞洲交易時段進入多頭盤整階段，交投於9月初以來的高點附近，略低於160.00心理關卡。日圓（JPY）近期貶至關鍵門檻後，市場對干預的擔憂再起，日圓空頭持續保持高度警戒。

日本最高外匯事務官員三村淳週四警告，近期匯率變動過快，並提醒市場，現在就忘記夏季的干預行動還為時過早。此外，日本財務大臣片山皋月表示，當局正密切關注近期單邊且快速的匯率變動，並補充指出，政府將適當應對匯率波動，並與美國財政部溝通。此外，市場對日本央行（BoJ）即將於12月升息的押注增加，也為日圓提供支撐。

另一方面，美元（USD）在連續三天強勁上漲、觸及2025年4月以來最高水準後暫歇漲勢，也成為限制 USD/JPY 上行的另一項因素。不過，隨著市場愈來愈認同美國聯準會（Fed）將於12月再次提高借貸成本，短期走勢似乎仍偏向有利美元多頭。此外，聯準會官員發表鷹派言論後，交易員已開始將下個月大幅升息50個基點的可能性納入定價。

市場傾向預期連續升息，重新定價聯準會政策路徑

MUFG/BTMU 分析師指出，政策路徑已明顯轉變，市場目前已「完全反映」「12月下次 FOMC 會議升息25個基點」的預期。他們補充，市場參與者更進一步「將大幅升息50個基點的小幅機率納入定價」，目前「市場定價反映截至12月累計升息約28個基點，至隨後1月會議時則累計升息43個基點」。在他們看來，這樣的定價「顯示，即使聯準會12月升息25個基點，市場現在也預期其將於明年初迅速再升息25個基點」。

相較之下，投資人對日本央行未來升息的步調與時點仍不確定。這項因素加上美日利差居高不下，使所謂的套利交易持續活躍，可能難以對日圓提供實質提振。同時，中東風險可能進一步支撐美元的避險需求，意味著 USD/JPY 若出現修正回落，更可能吸引逢低買盤。儘管如此，匯價仍可望連續第三週收漲。

USD/JPY 日線圖

技術分析

USD/JPY 維持在158.97的100日簡單移動平均線（SMA）及158.49的50.0%斐波那契回撤位上方，短期走勢偏多。匯價已小幅站回159.79的61.8%回撤位，使其轉為最近的支撐位，暗示上行動能仍在；下一個關鍵壓力位則是161.64的78.6%回撤位。若能有效突破該水準，將為重新測試164.00的本輪高點開啟空間。

下行方面，若匯價跌破159.79的61.8%斐波那契回撤位，可能在158.97的100日 SMA 附近獲得支撐，該均線也強化了整體多頭結構。若進一步跌破，158.49的50.0%回撤位，以及下方157.20與155.59的斐波那契水準，將構成通往152.99結構性支撐基準的層層防線。

（本文技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）