日圓因東京 CPI 強勁及市場押注 Fed 偏鴿而上漲

東京 9 月 CPI 年增率加速至 2.7%，提升市場對日本銀行政策轉向鷹派的預期。
由於交易員消化 10 月聯準會升息機率低於 28%，美元走弱。
美國公債殖利率居高不下，加上市場對 12 月升息的押注仍在，可能限制美元進一步下跌空間。

USD/JPY 在連續兩日上漲後回落，週五亞洲時段交投於 157.90 附近。東京通膨數據強於預期後，日圓（JPY）獲得動能，對該貨幣對構成下行壓力。

根據日本統計局數據，9 月東京整體消費者物價指數年增 2.7%，較前月的 1.9% 加速上升。關鍵的潛在通膨指標也明顯走高：扣除生鮮食品的 CPI 年增 2.7%（高於預期的 2.4% 及前值 1.8%），而扣除生鮮食品與能源的核心核心指數則由 2.0% 跳升至年增 3.0%。

日本財務大臣片山皐月週五宣布，計劃加大推動日本版政府效率審查的力度，重點聚焦於國家補貼與基金。片山指出，作為精簡公共支出措施的一部分，約 200 項現有基金、總值約 7 兆日圓，將成為此次行動的目標。

與此同時，經濟大臣木內實強調，政府與日本銀行就未來經濟政策保持持續且密切溝通的重要性。木內表示，日本已無需非常規貨幣刺激，並指出日本銀行先前退出殖利率曲線控制就是這一轉變的證明；但對於屬於中央銀行職權範圍內的貨幣政策決策，他避免進一步直接評論。

USD/JPY 下跌的另一項因素，是美元（USD）整體走軟，原因在於市場下調對聯準會（Fed）立即升息的預期。根據 CME FedWatch Tool，目前市場對聯準會在 10 月會議升息的定價機率不到 28%。

儘管近期走弱，美元可能仍具備支撐潛力。與高能源成本相關的持續通膨疑慮，加上市場對聯準會 12 月升息的預期仍未消退，可能有助於美元重拾動能。此外，在美國國內經濟表現具韌性、貨幣緊縮預期延續，以及市場對美國政府長期財政債務路徑憂慮升溫的支撐下，美國公債殖利率仍接近數十年高點。

市場參與者仍聚焦即將公布的總體經濟數據，以評估未來貨幣政策路徑。市場焦點現轉向即將出爐的美國非農就業報告，經濟學家預期新增就業人數將由前月的 162,000 放緩至 90,000，而失業率預計將持穩於 4.1%。

美元走強推動 USD/JPY 邁向關鍵技術阻力

Brown Brothers Harriman 的策略師強調美元全面走強對該貨幣對的影響，指出「USD/JPY 在美元普遍走強帶動下，飆升至其 200 日移動平均線 158.49。」他們認為，此波走勢使該交叉盤進入盤整區間，並預期「USD/JPY 短期內將維持在 155.00-160.00 區間內波動。」

日圓常見問題

哪些關鍵因素會驅動日圓走勢？

日圓（JPY）是全球交易最活躍的貨幣之一。其價值大致由日本經濟表現所決定，但更具體而言，也受到日本銀行政策、日本與美國債券殖利率利差，以及交易員風險情緒等因素影響。

日本銀行的決策如何影響日圓？

日本銀行的職責之一是貨幣管控，因此其政策動向對日圓至關重要。日本銀行有時會直接干預匯市，通常是為了壓低日圓價值，不過由於主要貿易夥伴的政治疑慮，這類行動並不常見。2013 年至 2024 年間，日本銀行的超寬鬆貨幣政策，因其與其他主要中央銀行之間的政策分歧擴大，導致日圓兌主要貨幣走貶。近來，這一超寬鬆政策逐步退場，則為日圓帶來了一些支撐。