日本圓儘管在 PPI 數據走弱的情況下仍然走強

• USD/JPY 在週二亞洲早盤回落至 158.25 附近。
• 日本 9 月 PPI 通膨意外降溫。
• 聯準會的 Hammack 表示仍有可能升息。

週二亞洲交易時段，USD/JPY 走低至 158.25 附近。儘管日本生產者物價指數（PPI）通膨數據走軟，日圓（JPY）兌美元（USD）仍走強。交易員持續高度警戒日本當局可能出手干預匯市，以支撐日圓。

日本統計局週二公布的數據顯示，日本 9 月批發價格年增 6.8%。此數據較前月放緩，但顯示通膨壓力正在升高，進而維持市場對近期升息的預期。

Sompo Institute Plus 資深經濟學家 Masato Koike 表示：「鑑於中東衝突存在高度不確定性，且持續推升原油價格，批發通膨可能再次加速。」

Masato 補充說：「但目前尚無跡象顯示通膨壓力將急劇升溫。」這提高了日本央行（BOJ）在 10 月按兵不動、並等到 12 月再度升息的可能性。

克里夫蘭聯邦準備銀行總裁 Beth Hammack 週一表示，美國中央銀行應「相對迅速」地轉向限制性貨幣政策立場，以控制通膨。Hammack 也主張應快速且漸進地調整利率。

根據 CME FedWatch，交易員認為聯準會在下次會議維持利率不變的機率超過 80.6%，而在 12 月今年最後一次會議升息的機率接近 84.7%。

交易員正等待本週稍晚公布的美國關鍵通膨報告，以尋找新的推動力。美國消費者物價指數（CPI）通膨報告將於週三公布，接著週四將公布生產者物價指數（PPI）與零售銷售數據。這些報告可能為聯準會的政策路徑提供進一步指引。

USD/JPY 前景仍受限於狹幅區間內波動

UOB Group 的策略師維持對 USD/JPY 的短期區間交易看法，指出自 10 月初以來，他們一直「依據我們對 USD 的區間交易觀點進行追蹤」，因為價格走勢始終受限。回顧他們在 10 月 9 日（週五）的最新更新，當時現貨報 158.05，他們強調：「我們仍預期 USD 將維持區間波動，但目前較窄的 157.00/158.70 區間可能限制價格走勢。」UOB 補充稱，這一 1 至 3 週的觀點「維持不變」，預計美元短期內仍將受限於該區間。

Hammack 立場偏鷹，聯準會言論指向更緊縮的政策傾向

聯準會的 Hammack 明顯釋出更偏鷹派的語調，其 FXS Speechtracker 評分為 8.4/10，高於歷史平均的 7.5/10，凸顯出更強烈的政策緊縮傾向。她強調需要更高的利率、通膨壓力廣泛且持續存在，以及通膨心態根深蒂固的風險，同時偏好相對快速、幅度較小的利率調整，這些都清楚顯示她傾向在承認金融條件中性、且 2% 中高區間的趨勢通膨回落至目標速度緩慢的情況下，仍維持或提高政策限制性。Hammack 聚焦於需求面的壓力，包括由 AI 驅動且「不會自行修正」的需求，以及企業計劃在成本上升之外進一步調高價格，進一步強化了聯準會應偏向採取更緊縮政策、以重新錨定通膨預期的訊息。

FXS Fed Sentiment Index 上升 0.59 點至 138.92，確認其穩步進一步進入鷹派區域，明顯高於中性的 100 門檻。這一上升，加上偏高的 FXS Speechtracker 評分，顯示聯準會的溝通正更明確地偏向維持緊縮貨幣政策，而這種背景通常有利於美元兌低殖利率貨幣走強。

技術分析：USD/JPY 仍受制於 100 日 SMA 下方

從日線圖來看，USD/JPY 維持在 100 日簡單移動平均線（SMA）下方，儘管近期出現反彈，但整體基調仍受壓抑。價格仍位於 20 日布林通道中軌上方，顯示短期支撐仍在，而相對強弱指數（14）約在 54，暗示動能略偏正面，但尚不足以突破上方持續存在的阻力。

上檔方面，初步阻力位見於 20 日布林通道上軌約 159.10，其後是更關鍵的 100 日 SMA 159.50，若要緩解下行壓力，必須重新站上該水準。下檔方面，立即支撐位於 20 日布林通道中軌 157.65，其後是下軌約 156.25，若跌破該處，可能進一步強化看跌傾向，並打開更深跌幅空間。

（本篇報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）