紐西蘭元因美伊緊張局勢小幅走低，RBNZ 升息預期抑制跌幅

• NZD/USD週二下跌0.38%，截至撰稿時交投於0.5880附近。
• 美國與伊朗之間日益升高的緊張局勢，加劇了避險情緒並推升對美元的需求。
• 紐西蘭升息預期限制了Kiwi的跌幅，而美國貨幣緊縮預期則有所降溫。

NZD/USD週二回落，截至撰稿時交投於0.5880附近，日內下跌0.38%。隨著美國（US）與伊朗之間不斷升溫的地緣政治緊張局勢加劇市場避險情緒，並支撐對美元（USD）的需求，紐西蘭元（NZD）持續承壓。

美國總統Donald Trump表示，他無意續簽即將到期的與伊朗協議。他特別指出，可透過封鎖伊朗港口作為施壓手段，並重申有意將這條戰略水道置於美國控制之下。這些言論加深了市場對華盛頓與德黑蘭之間緊張局勢進一步升級的擔憂。

市場情緒惡化拖累了通常對風險偏好變化較為敏感的紐西蘭元，而美元則受惠於避險資金流入。

然而，由於市場對聯準會（Fed）進一步貨幣緊縮的預期降溫，美元漲勢可能仍將受限。美國7月非農就業人數（NFP）意外疲弱，加上消費者通膨數據溫和，削弱了近期升息的理由。

根據CME FedWatch工具，市場目前預計聯準會下次會議升息的機率為35%，低於一個月前的47%。這些預期的下降可能抑制對美元的需求，並限制NZD/USD的下行壓力。

展望後市，投資人正等待將於週三公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，該紀要可能為聯準會的貨幣政策前景提供更多線索，並引發美元波動。

在紐西蘭方面，市場預期紐西蘭儲備銀行（RBNZ）可能在下月會議上將政策利率上調25個基點，這也為Kiwi提供支撐。貨幣政策需要降低寬鬆程度的反覆訊號強化了這一前景，並可能在短期內為紐西蘭元提供支撐。

在銀行質疑RBNZ進一步升息空間之際，海外資金流入支撐NZD

BNY Mellon分析師指出，海外對紐西蘭政府債務的需求強勁，並表示「2026年7月，外國投資人持有58.9%的政府債券，高於6月的57.7%。」以名目金額計算，「非居民持有量由1,155.3億紐元升至1,224.7億紐元，而非居民回購協議持有量則由110.9億紐元小幅降至110.2億紐元。」BNY補充指出，「NZD本身目前的交易水準已略高於12個月滾動平均值」，但強調其「仍對當前市場對利率預期的定價存疑，市場目前預期紐西蘭儲備銀行（RBNZ）在年底前還將再升息兩次。」儘管「國內經濟活動仍然穩健」，該行認為「通膨預期仍相對穩定」，且「非貿易品通膨相對穩定」，因此「若RBNZ淡化整體價格風險，國內進一步緊縮的理由將明顯減弱。」

Commerzbank在下次政策決議前也持相似看法，指出「約兩週後，紐西蘭儲備銀行將召開下一次貨幣政策會議，而根據今晨公布的通膨指標來看，繼7月升息後，該行似乎不太可能連續第二次升息。」該行強調，雖然「紐西蘭完整的通膨數據僅每季公布一次，但紐西蘭統計局每月都會發布涵蓋約半數價格的選定價格指數，通常能很好地反映完整通膨數據的趨勢。」這項月度指標「7月年增率降至3.5%，低於6月的4.9%」，且「若排除汽油與柴油價格的大幅上漲，7月該比率實際上僅為2.2%，低於6月的2.8%。」Commerzbank指出，「7月全球原油與石油產品價格低於8月」，且「由於停火破裂以及荷莫茲海峽封鎖再起，8月出現小幅回升當然可以預期」，但總結稱，「尤其是核心通膨率的下降，應會令央行感到滿意。」

在經濟活動方面，Commerzbank指出，「每月信用卡與金融卡總銷售額的正面數據」是「有理由相信經濟不會遭受過於嚴重挫折」的依據。核心卡片消費「在6月明顯放緩，年增率僅0.4%之後，7月再度回升至3.5%」，而且「整體增幅也再次改善，從前月的1.3%升至3.5%。」不過，該行提醒，「這些都是名目數據」，且「若將月度通膨納入作為指標，則顯示實質零售銷售仍僅處於停滯狀態。」