由於美元走弱抵銷了中國數據疲軟的影響，紐西蘭元升至兩個月高點

• NZD/USD 升至 6 月初以來最高水準，交投於 0.5915 附近。
• 中國 7 月工業生產與零售銷售表現令人失望，顯示經濟成長依然脆弱。
• 市場對聯準會 (Fed) 採取更寬鬆政策的預期，令美元持續承壓。

NZD/USD 週一延續漲勢，撰稿時交投於 0.5915 附近，日內上漲 0.37%。該貨幣對升至 6 月初以來最高水準，主要受到美元 (USD) 全面走弱支撐，而紐西蘭元 (NZD) 則淡化疲弱的中國經濟數據影響。

由於中國是紐西蘭最大的貿易夥伴，Kiwi 仍與中國經濟前景密切連動。然而，週一公布的數據顯示，這個全球第二大經濟體再度出現疲弱跡象。

中國 7 月工業生產年增 4.5%，低於 6 月的 5.3%，也不及市場預期的 5% 成長。零售銷售年增率亦放緩至 0.6%，前值為 1%，且明顯低於預期的 1.5% 增幅。這些數據加深了市場對內需強度以及中國第三季成長前景的疑慮。

然而，紐西蘭元對這些數據反應有限，顯示週一 NZD/USD 的主要驅動因素仍是美元走勢。在一連串美國經濟數據公布後，投資人下修對利率路徑的預期，美元持續承壓。

美國上週公布的通膨與消費數據，強化了市場對聯準會 (Fed) 採取更寬鬆立場的預期。通膨壓力趨緩，加上美國 7 月零售銷售下滑 0.6%，削弱了進一步緊縮貨幣政策的理由，並拖累美元表現。

紐西蘭元也受惠於與紐西蘭儲備銀行 (RBNZ) 的政策對比，因其在通膨風險及維持限制性貨幣環境的必要性方面，措辭仍相對強硬。

不過，在中東地緣政治緊張局勢升溫之際，市場仍需保持謹慎。美國與伊朗之間局勢再度升級，以及荷莫茲海峽周邊的干擾，可能重新帶動避險資產需求，並為美元提供部分支撐。投資人也將關注週三公布的最新一次聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議紀要，以尋找更多有關美國貨幣政策前景的線索。

紐西蘭通膨走軟抵消中東風險，市場預期 RBNZ 將按兵不動

Commerzbank 分析師認為，最新數據使得 RBNZ 在約兩週後的會議上連續第二次升息的可能性不高。他們指出：「約兩週後，紐西蘭儲備銀行將召開下一次貨幣政策會議，而根據今晨公布的通膨指標來看，繼 7 月升息後，再次連續升息的可能性似乎不大。」

他們指出，儘管「紐西蘭完整的通膨數據每季才公布一次，但 Stats NZ 每月都會發布涵蓋約半數價格的精選價格指數，通常能相當準確地反映完整通膨數據的趨勢。」這項月度指標「7 月年增率降至 3.5%，低於 6 月的 4.9%。」此外，Commerzbank 強調，「若排除汽油與柴油價格大幅上漲的影響，7 月該數據其實僅為 2.2%，低於 6 月的 2.8%。」儘管「7 月全球原油與石油產品價格低於 8 月」，且鑑於「停火破裂以及荷莫茲海峽再度遭封鎖」，「8 月出現小幅回升當然可以預期」，但該行表示，「尤其是核心通膨率的下滑，應會讓央行感到滿意。」

在經濟活動方面，Commerzbank 認為出現一些初步韌性跡象。他們寫道：「另一方面，每月信用卡與簽帳卡總銷售的正面數據，讓人有理由相信經濟不會遭受過於嚴重的打擊。」核心卡片消費在 6 月「明顯放緩，年增率僅 0.4%」之後，7 月「再度回升至 3.5%。」「整體增幅也再次改善，從前月的 1.3% 升至 3.5%。」然而，該行警告稱，「這些都是名目數據」，而一旦「將月度通膨納入作為指標」，就會顯示「以實質 terms 來看，零售銷售仍僅是停滯不前。」

Commerzbank 總結表示：「整體而言，我們因此預期央行將利用通膨下滑的機會，在 9 月維持利率不變。」不過，「鑑於中東局勢再度升級，央行將採取鷹派語調，以保留所有選項。」他們認為，「這應會在未來幾週為 kiwi 提供一些支撐」，即便「疲弱的經濟環境未來幾個月仍可能持續對該貨幣構成壓力。」

NZD/USD 技術分析

在一小時圖上，NZD/USD 交投於 0.5913，維持建設性的看漲偏向，因其位於 100 期簡單移動平均線 (SMA) 0.5873 以及 200 期 SMA 0.5876 之上。該貨幣對也高於附近的水平支撐 0.5910 與 0.5900，而相對強弱指數 (RSI) 回落至約 62，顯示在先前超買讀數之後，上行動能仍偏正面，但已有所放緩。

上檔方面，近期水平壓力位於 0.5926 附近；若明確向上突破，將為短線漲勢延續打開空間。下檔方面，初步支撐見於 0.5910，其後為 0.5900 與 0.5885，而 200 期與 100 期 SMA 分別位於 0.5876 與 0.5873，在更深回檔時進一步強化更廣泛的需求區。

（本報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）