聯準會與瑞士央行利率前景分歧，瑞士法郎走貶

• 美國通膨數據高於預期，促使市場預期聯準會12月升息的機率達85%。
• 中東地緣政治緊張局勢出現緩和跡象，美元的避險漲勢可能面臨下行壓力。
• 通膨持續完全受控，預期瑞士央行下個月將維持利率於0%不變。

USD/CHF連續第二天走高，週三歐洲交易時段早盤交投於0.8260附近。最新美國通膨報告公布後，美元（USD）維持強勢，帶動該貨幣對持續上漲。這份數據強化了市場對聯準會（Fed）12月升息的預期，芝商所FedWatch工具目前顯示，下個月升息的機率為85%。

美國10月消費者物價指數（CPI）月增0.4%，雖低於9月的0.6%，仍高於預期的0.3%。排除價格波動較大的食品與能源後，核心CPI月增0.3%，與9月增幅持平，並高於預期的0.2%。由於去年政府停擺，美國勞工統計局未公布10月通膨年增率數據。

德國商業銀行指出，美國通膨仍處於令人不安的高檔，並強調：「儘管漲幅略低於9月，物價上漲速度仍然過快。」該行認為，最新月增幅放緩，尚不足以令人信服地表明物價正邁向穩定。

不過，隨著地緣政治緊張局勢出現降溫跡象，避險需求減弱，美元短期內可能面臨阻力。美國總統川普暗示，可能無須對伊朗採取進一步軍事行動，美國國務卿盧比歐也在七大工業國集團（G7）會議上表達類似看法。與此同時，國會民主黨人正尋求利用即將到來的政府撥款期限，推動政府透過和平外交途徑解決問題。

瑞士方面，瑞士央行（SNB）總裁Schlegel指出，物價壓力仍受控制，央行已成功履行其中期物價穩定職責。油價下跌進一步緩和了通膨風險。因此，市場普遍預期瑞士央行將在即將召開的會議上維持利率於0%不變。儘管金融市場目前的定價反映最快可能於2027年初升息，多數經濟學家預期首次升息時間將較接近2027年底。

技術分析：

日線圖上，USD/CHF交投於0.8260。由於未提供關鍵移動平均線或價格結構關鍵位，短期走勢主要由動能主導。14日相對強弱指標（RSI）自中性區間回升後，目前約為54，略偏正向，暗示下行壓力已減輕，買方正逐漸重新掌握主導權。

下行方面，由於這組數據未明確列出支撐位，交易者可能仍將以近期波段低點與盤中價格走勢作為參考；上行方面，任何反彈都可能先在先前反彈高點遭遇賣壓，但此處未提供具體價位。FXS聯準會情緒指數最新報145.61，接近近期區間高點，進一步小幅強化了有利美元的背景。若USD/CHF在日線圖上突破鄰近高點，這一背景可能有助於該貨幣對延續漲勢。

古爾斯比警告存在「真正的通膨問題」，鷹派語氣提振美元

聯準會官員古爾斯比的談話明顯轉向鷹派，FXS Speechtracker評分達8/10，高於歷史平均的6.8/10，凸顯其對持續物價壓力的擔憂升高。他強調最新CPI「幾乎令人不安」、服務業通膨「並未下降」，以及存在聯準會「必須處理」的「真正的通膨問題」。這些言論顯示，儘管就業市場「平穩且穩定」，他對通膨意外上行的容忍度仍有所降低。他反覆強調通膨可能深植於預期之中，並表示「所有選項始終都在考慮之列」，意味著仍可能重啟緊縮，或更長時間維持緊縮立場。這種政策組合通常有利於美元，卻不利於對風險敏感的貨幣。

FXS聯準會情緒指數上升1.69點至145.61，進一步確認這場談話明顯偏向鷹派，遠高於100的中性水準。該指數上升，加上偏高的FXS Speechtracker評分，應可支撐市場對限制性政策將持續的預期，短期內也可能繼續使美元相較於歐元及日圓更具優勢。

（本文的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）