瑞士法郎跌至四個月新低，因瑞士國家銀行維持利率於 0%

週四，瑞士法郎（CHF）回吐先前兌美元（USD）的漲幅，並在瑞士國家銀行（SNB）公布貨幣政策決議後跌至四個月新低。USD/CHF 自盤中低點（略低於 0.8530）反彈至 0.8269，創下自 5 月下旬以來的最高水準。

瑞士國家銀行（SNB）如市場廣泛預期，將基準利率維持在 0% 不變。貨幣政策聲明指出，8 月通膨加速，主因是油價上漲；根據其預測，未來幾個月通膨將持續上升，之後於 2027 年回落。

該行承認，瑞士第二季國內生產毛額（GDP）表現「異常強勁」，但警告在高度不確定的環境與高通膨壓力下，未來幾季經濟成長仍將維持溫和水準。這實際上排除了近期進一步收緊貨幣政策的可能性。

SNB 與 Fed 的政策分歧正重創瑞郎

相較之下，美國近期數據提振了市場預期，認為聯準會（Fed）在年底前將被迫至少再收緊一次貨幣政策。

週三公布的美國 S&P Global 採購經理人指數（PMI）初值顯示，9 月商業活動加速至五年來最快步伐，就業與薪資大幅上升，同時在能源價格高漲的背景下，投入成本持續增加。

根據 CME FedWatch Tool 公布的數據，期貨市場目前反映 10 月升息 25% 的機率接近 70%，高於美國 PMI 數據公布前的 55%，且幾乎已完全反映年底前至少再升息一次的預期。除非 SNB 徹底改變其措辭立場，否則這很可能在未來幾個月推動美元穩步走升。

瑞士國家銀行（SNB）在每年四次、每季一次的例行會議後公布利率決議。一般而言，若 SNB 對經濟通膨前景持鷹派立場並升息，將利多瑞士法郎（CHF）。反之，若 SNB 對經濟看法偏鴿派，維持利率不變或降息，通常對 CHF 偏空。

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最新發布： 2026年9月24日週四 07:30

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實際值： 0%

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來源：瑞士國家銀行

這些數據引發市場對美國經濟過熱的擔憂，這也使聯準會進一步升息面臨更大壓力。聯準會理事 Michael Barr 證實了這些觀點，並評估「可能仍需進一步升息，以確保通膨能及時回到 2% 水準。」