儘管聯準會展望偏鷹，瑞士法郎兌美元仍守住漲幅

聯準會12月升息預期支撐美元，USD/CHF可能回升。
市場定價顯示，聯準會12月擴大升息幅度至50個基點的機率為13%。
在通膨受控及油價下跌的背景下，瑞士央行預計將維持利率於0%不變。

USD/CHF在連續兩天上漲後小幅走低，週四亞洲交易時段交投於0.8330附近。美國消費者物價指數（CPI）通膨數據高於預期，推動市場對聯準會政策的預期日益偏鷹，為美元（USD）提供支撐，該貨幣對可能因此收復失地。

聯準會理事華勒本週稍早表示，他將支持升息25個基點，若通膨惡化，甚至支持升息50個基點。此後，交易員加碼押注12月升息。根據芝商所FedWatch工具，市場目前定價顯示，12月升息的機率為87%，其中擴大升息幅度至50個基點的機率接近13%。

聯準會獨立性與持續的避險地位支撐美元

荷蘭合作銀行策略師認為，美元的整體環境已改善，因為「市場對政治干預聯準會的擔憂減輕，是支撐美元的一項因素」。他們補充道，「波灣戰爭初期」的市場反應進一步鞏固了美元的避險地位，當時「美元的強勁需求，削弱了去年有關美元已至少喪失部分避險價值的說法」。在他們看來，美元的避險地位具有結構性根基，其吸引力「與美元在全球支付系統中根深蒂固的地位息息相關，這種地位可能需要數十年才會動搖」。

與此同時，市場普遍預期瑞士央行（SNB）將在即將召開的會議上維持利率於0%不變。儘管金融市場定價反映最早可能於2027年初升息，但多數經濟學家預計，首次升息將落在接近2027年底的時間。

瑞士央行總裁施勒格爾指出，物價壓力仍受控，央行已達成中期物價穩定目標，而油價下跌進一步緩解了通膨風險。

瑞士法郎常見問題

影響瑞士法郎走勢的關鍵因素有哪些？

瑞士法郎（CHF）是瑞士的法定貨幣，也是全球交易量前十大貨幣之一，交易規模遠超過瑞士經濟規模。其幣值取決於整體市場情緒、瑞士經濟狀況，以及瑞士央行（SNB）採取的措施等因素。2011年至2015年間，瑞士法郎與歐元（EUR）掛鉤。瑞士央行突然取消掛鉤機制後，瑞郎升值超過20%，引發市場動盪。雖然掛鉤機制已不再實施，但由於瑞士經濟高度依賴鄰近的歐元區，瑞郎走勢通常仍與歐元高度相關。

為何瑞士法郎被視為避險貨幣？

瑞士法郎（CHF）被視為避險資產，也就是投資人在市場承壓時往往會買入的貨幣。這與瑞士在國際間的形象有關：經濟穩定、出口產業強健、央行準備充裕，以及長期在全球衝突中保持政治中立，均使瑞郎成為尋求規避風險的投資人的理想選擇。在動盪時期，相較於被認為投資風險較高的其他貨幣，瑞郎可能走強。

瑞士央行的決策如何影響瑞士法郎？

瑞士央行（SNB）每年召開四次會議，每季一次，頻率低於其他主要央行，以決定貨幣政策。該行的目標是將年通膨率維持在2%以下。當通膨高於目標，或預計在可預見的未來將超過目標時，央行會透過調升政策利率，嘗試抑制物價上漲。較高的利率通常有利於瑞士法郎（CHF），因為這會帶來較高的殖利率，提升瑞士對投資人的吸引力。相反地，較低的利率往往會使瑞郎走弱。