瑞士法郎：作為融資貨幣的角色日益提升 – ING
ING 的 Chris Turner 指出，低波動性正拖累瑞士法郎（CHF）與日圓（JPY），投資人也愈發偏好以法郎作為融資貨幣，以避開日圓可能遭遇干預的風險。做空 CHF/JPY 被視為一種具有正利差優勢、可表達日圓觀點的方式。至於 EUR/CHF，若要朝 0.95 邁進，鑑於瑞士國家銀行（SNB）將利率錨定於零利率立場，可能需要更高的油價與整體更高的利率環境。
法郎融資與 CHF/JPY 利差交易吸引力
「低波動性持續對日圓與瑞士法郎等主要融資貨幣構成壓力。雖然日圓因流動性池更深而可能更受青睞，成為融資貨幣，但我們認為投資人將愈來愈轉向法郎融資——不僅因為借貸成本更低，也為了避開東京與華盛頓突然出手買入日圓干預的風險。」
「如果投資人確實相信干預將會奏效，那麼做空 CHF/JPY 部位將變得愈來愈受歡迎。這不僅是因為做空 CHF/JPY 是少數幾種能以正利差方式表達日圓觀點的方法之一，也因為這兩種貨幣具有相似的投資特性。」
「至於 EUR/CHF，若要突破並朝 0.95 邁進，可能需要更高的油價與全面更高的利率水準，而瑞士國家銀行錨定零利率的政策將導致法郎表現落後。」
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