美元：聯準會決議前後的波動風險——Commerzbank
Commerzbank 的 Thu Lan Nguyen 指出，最新的美國勞動市場報告並未實質改變市場對聯準會 9 月利率行動的預期，使 8 月美國通膨成為關鍵驅動因素。市場目前定價約有 60% 的機率升息，顯示市場部位分歧；而聯準會會議前後，USD 可能會出現顯著波動，取決於通膨數據相較預測的表現。
聯準會定價讓 USD 處於緊繃狀態
「歸根究柢，從上週五的美國勞動市場報告——就業增幅意外強勁——中，只能得出一個重要結論：這並不會阻礙聯準會在本月升息，但也不會讓這樣的行動明顯更有可能。」
「正如我們上週已經主張的，本週公布的美國 8 月通膨數據，很可能將成為聯準會即將作出政策決定的關鍵因素。不令人意外的是，美元在非農就業報告後的漲勢證明只是曇花一現。」
「至於通膨數據，目前幾乎沒有太多解讀空間。如果數據大致符合分析師預期，除非 FOMC 官員釋出明顯不同的訊號，否則市場很可能會在聯準會會議前維持目前的判斷。」
「目前，市場定價顯示聯準會在不到兩週內升息的機率略低於 60%。若通膨意外上行，可能會進一步推升升息預期並支撐美元；反之，若通膨低於預期，則會產生相反效果。」
「相反地，如果通膨數據明確將市場預期推向某一方向，則在會議召開前，波動性上升的風險起初可能會增加，因為投資人將不得不面對聯準會最終可能令這些新形成的預期落空的風險。」
「因此，相當一部分市場參與者可能會對聯準會最終的決定措手不及。在那種情況下，USD 匯率在聯準會會議當天再次出現明顯波動的可能性將會很高，就如同前一次政策決定後的情況一樣。」
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