Boeing-Aktie bricht gegenüber ihrem bisherigen Jahreshoch um 26 % ein, doch der Optimismus an der Wall Street erreicht ein Vierjahreshoch: Auslieferungen der 737 MAX werden zum Schlüssel für die Erholung!

Daten zeigen, dass die Boeing-Aktie seit ihrem Hoch Ende Januar um 26 % gefallen ist und derzeit bei weniger als der Hälfte ihres 2019 erreichten Allzeithochs notiert. Gleichzeitig ist der Anteil der Analysehäuser, die die Aktie zum Kauf empfehlen, auf den höchsten Stand seit 2022 gestiegen. Zu Jahresbeginn entwickelte sich die Boeing-Aktie zunächst stark. Der Optimismus währte jedoch nicht lange. Makroökonomische Schocks und die eigenen operativen Probleme des Unternehmens’ führten anschließend zu einem deutlichen Kursrückgang. Damit blieb die Aktie nicht nur hinter dem Hauptkonkurrenten Airbus zurück, sondern auch hinter Industrieunternehmen wie GE Aerospace. Dennoch erklärte die Bank of America in einem Research-Bericht in dieser Woche, sie sei für Boeing so optimistisch wie seit Langem nicht mehr. Eine anhaltende Flut negativer Nachrichten hat die Boeing-Aktie in diesem Jahr belastet und damit aus Sicht der Bank eine attraktive Einstiegsmöglichkeit für Anleger geschaffen.

Eine Reihe operativer Probleme hat das Vertrauen der Anleger in Boeing in diesem Jahr weiter geschwächt. Dazu zählen die Unsicherheit darüber, wie schnell die Produktion der 737 MAX hochgefahren werden kann, mögliche Streiks von Ingenieuren und anderen Gewerkschaftsmitgliedern sowie ein bei der 737 MAX entdeckter Softwarefehler. Da einige dieser Probleme inzwischen behoben wurden, sind die kurzfristigen Risiken für Boeing’ nach Einschätzung der Anleger jedoch gesunken.

Die Bank of America wies darauf hin, dass die Risiken rund um die Boeing-Aktie deutlich abgenommen hätten, nachdem die Aufsichtsbehörden bestätigt hatten, dass der Softwarefehler kein Sicherheitsrisiko darstelle, und ein drohender Streik abgewendet worden war. Obwohl die jüngsten Ereignisse erhebliche Kursschwankungen ausgelöst haben, sind die damit verbundenen Unsicherheiten nach Ansicht der Bank weitgehend ausgeräumt.

Trotz des deutlichen Kursrückgangs bleibt die Bewertung von Boeing’ hoch. Daten zeigen, dass die Boeing-Aktie derzeit etwa zum 71-Fachen des für die kommenden zwölf Monate erwarteten Gewinns gehandelt wird. Gemessen daran ist sie der teuerste Wert im Dow Jones Industrial Average. Weitere Produktionsverzögerungen, Rückschläge bei der Zulassung oder andere operative Probleme könnten die Aktie daher zusätzlich unter Druck setzen.

Unterdessen steht die Erholung des Cashflows von Boeing’ weiterhin im Fokus des Marktes. Das Unternehmen, das einst für seine starke Cashflow-Generierung bekannt war, verzeichnete in fünf der vergangenen sieben Jahre einen negativen Cashflow. Darin spiegelt sich der anhaltende finanzielle Druck wider, unter dem Boeing in den letzten Jahren stand. Der freie Cashflow von Boeing’ belief sich 2026 auf rund 2,27 Milliarden US-Dollar und lag damit deutlich unter den 13,6 Milliarden US-Dollar aus dem Jahr 2018.

Die 737-Familie ist seit Langem die wichtigste Verkehrsflugzeugreihe von Boeing’ und eine der tragenden Säulen der Fluggesellschaften weltweit. Die 737-MAX-Familie der neuesten Generation kämpft jedoch seit Jahren mit Sicherheitsmängeln, Problemen bei der Qualitätskontrolle und regulatorischen Schwierigkeiten. Während einige technische und regulatorische Hürden schrittweise ausgeräumt werden, wird die Fähigkeit von Boeing’, die Produktion der 737 MAX kontinuierlich zu steigern und das Auslieferungstempo zu erhöhen, unmittelbaren Einfluss auf das Umsatzwachstum, die Erholung des Cashflows und die Fortschritte beim Schuldenabbau haben.

Markteinblick:
Trotz der unternehmenseigenen Herausforderungen von Boeing’ bieten die langfristigen Nachfrageaussichten für die weltweite Luftfahrtindustrie weiterhin eine wichtige Stütze. Als einer der beiden Hauptakteure auf dem Weltmarkt für große Verkehrsflugzeuge dürfte Boeing in den kommenden Jahren von Flugzeugkäufen profitieren, mit denen Fluggesellschaften ihre Flotten erneuern und ihre Kapazitäten ausbauen.