EUR/JPY-Kursprognose: Anstieg über 176,50, doch unter dem 100-Tage-SMA bleibt die Tendenz bärisch

• EUR/JPY verzeichnet am Freitag im frühen asiatischen Handel leichte Gewinne und notiert nahe 176,85.
• Unterhalb des 100-Tage-SMA bleibt das Währungspaar negativ ausgerichtet, während der RSI eine bärische Dynamik signalisiert.
• Der erste Widerstand liegt bei 178,25; die erste Unterstützung wird bei 176,16 gesehen.

Das Währungspaar EUR/JPY notiert am Freitag im frühen europäischen Handel mit Kursgewinnen bei rund 176,85. Die Händler bleiben angesichts möglicher Devisenmarktinterventionen der japanischen Behörden zur Stützung des japanischen Yen (JPY) in höchster Alarmbereitschaft.

Die japanische Finanzministerin Satsuki Katayama erklärte am Freitag, die Behörden beobachteten seit Kurzem einseitige, rasche Wechselkursbewegungen. Katayama fügte hinzu, die Regierung werde angemessen auf die Wechselkursvolatilität reagieren und sich mit dem US-Finanzministerium austauschen.

Toichiro Asada, Mitglied des geldpolitischen Entscheidungsgremiums der Bank of Japan (BoJ), sagte am Donnerstag, die Zentralbank müsse das Risiko im Blick behalten, dass Zinserhöhungen die zugrunde liegende Inflation dämpfen könnten, da es dem Konsum an Dynamik mangele.

Auf der Euro-Seite dürfte die Europäische Zentralbank (EZB) nach Einschätzung der meisten von Reuters befragten Ökonomen im kommenden Monat den Einlagensatz zum letzten Mal in diesem Zyklus anheben. Allerdings erwartet mehr als ein Drittel eine weitere Zinserhöhung Anfang 2027, da die Inflation auf das Doppelte des Zielwerts von 2 % steigt.

Nachfrage nach japanischen Staatsanleihen steigt, während die Glaubwürdigkeit der BoJ die mittelfristigen Aussichten für den Yen verbessert

Die Analysten von MUFG/BTMU betonen, dass es „weiterhin Anzeichen dafür gibt, dass sich das Vertrauen in den Markt für japanische Staatsanleihen (JGBs) verbessert hat“. Diese Entwicklung führen sie zum Teil auf „die aktivere BoJ und den allgemeinen Konsens zurück, dass die BoJ nach einer oder zwei Zinserhöhungen das neutrale Leitzinsniveau erreichen würde“. Nach Angaben der Bank zeigen Daten des Finanzministeriums, „die diese verstärkten JGB-Käufe japanischer Privathaushalte bestätigen“, einen deutlichen Anstieg des Emissionsvolumens von Anleihen für Privatanleger. Das Finanzministerium, das „einen ganzen Bereich seiner Website JGBs für Privatanleger widmet“, meldet für November bei Papieren mit Laufzeiten von drei, fünf und zehn Jahren ein Emissionsvolumen von insgesamt „2.026 Mrd. JPY, das höchste jemals in einem einzelnen Monat verzeichnete Volumen“.

MUFG/BTMU verweist zudem auf „zunehmende Spekulationen, dass die Regierung bald Änderungen vornehmen wird, um Anreize für JGB-Käufe zu schaffen, indem sie JGB-Bestände von Privatanlegern für steuerfreie NISA-Konten zulässt und/oder diese Bestände von der Erbschaftsteuer befreit“. Dies könnte die Nachfrage von Privatanlegern zusätzlich stärken. Die Bank sieht „möglicherweise erste Anzeichen für eine Veränderung der Kapitalströme“ und argumentiert: „Je mehr Beispiele dafür sichtbar werden, desto überzeugender wird die These einer nachhaltigeren Trendwende nach der mehrjährigen Yen-Schwäche.“ Da „Interventionen das Aufwärtspotenzial wahrscheinlich begrenzen und sich das Vertrauen in die BoJ verbessert“, kommt MUFG/BTMU zu dem Schluss, dass „die Risiken mittelfristig eindeutig stärker in Richtung einer Yen-Aufwertung tendieren“.

BoJ-Mitglied Asada dämpft Zinserhöhungserwartungen, hält bei Dollar/Yen aber die Aussicht auf eine schrittweise Straffung offen

Die Rede von BoJ-Mitglied Asada erreicht beim FXS Speechtracker einen Wert von 4,4/10 und liegt damit leicht über dem historischen Basiswert von 3,8/10. Dies signalisiert einen etwas wirkungsvolleren und vorsichtig restriktiven Ton. Die Betonung, man müsse „im Blick behalten“, dass Zinserhöhungen bei schwachem Konsum die zugrunde liegende Inflation dämpfen könnten, sowie das Fehlen eines klaren Endzinsniveaus unterstreichen die Zurückhaltung gegenüber einer überstürzten Straffung. Gleichzeitig halten die Betonung der Unabhängigkeit der Zentralbank und die Möglichkeit sowohl künftiger Zinserhöhungen als auch Zinssenkungen den geldpolitischen Handlungsspielraum weit offen.

Die Aussagen, Japans nominaler neutraler Zinssatz könne etwas über dem aktuellen Leitzins liegen, Asada sei „nicht grundsätzlich gegen Zinserhöhungen“ und die Zinsen müssten zu einem späteren Zeitpunkt möglicherweise langsam steigen, fallen insgesamt restriktiver aus als frühere Äußerungen. Für Dollar/Yen deutet die Weigerung, über ein wünschenswertes Wechselkursniveau zu sprechen, zusammen mit der Präferenz für schrittweise, datenabhängige Maßnahmen darauf hin, dass die Zinserwartungen kurzfristig nur begrenztes Aufwärtspotenzial haben. Mittelfristig bleibt jedoch die Tendenz zu einer schrittweisen Normalisierung bestehen. Dies dämpft ausgeprägt bullische Einschätzungen zum Yen und begrenzt zugleich eine extreme Dollar-Stärke.

Technische Analyse: EUR/JPY bleibt unterhalb des 100-Tage-SMA bärisch ausgerichtet

Im Tageschart bleibt EUR/JPY kurzfristig bärisch ausgerichtet, da sich das Währungspaar unterhalb des einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitts (SMA) und nur knapp über dem mittleren Bollinger-Band hält. Das Paar bewegt sich in der unteren Hälfte des Bollinger-Band-Kanals. Der Relative-Stärke-Index (RSI) von 46 signalisiert eine verhaltene, leicht negative Dynamik und keinen überverkauften Zustand. Dies deutet darauf hin, dass die Verkäufer weiterhin die Kontrolle haben, jedoch keinen extremen Druck ausüben.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand am oberen  Bollinger-Band nahe 178,25, bevor die psychologische Marke von 180,00 ins Blickfeld rückt. Ein klarer Ausbruch über dieses Niveau könnte den Weg zum bedeutenderen Widerstand am 100-Tage-SMA bei 181,25 ebnen, der Erholungsversuche weiterhin begrenzt.

Auf der Unterseite liegt die unmittelbare Unterstützung am Tief vom 6. November bei 176,16, gefolgt vom unteren Bollinger-Band nahe 175,35. Ein Unterschreiten dieses Niveaus könnte das Tief vom 2. Oktober 2025 bei 172,27 in den Fokus rücken. 

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools verfasst. Mehr erfahren.)