Japanischer Yen: Strukturell gestützt, kurzfristig jedoch begrenztes Aufwärtspotenzial – Commerzbank

Volkmar Baur von der Commerzbank weist darauf hin, dass revidierte Erwartungen hinsichtlich weiterer Zinserhöhungen der US-Notenbank (Fed) und paralleler Schritte der Bank of Japan (BoJ) das kurzfristige Aufwertungspotenzial des japanischen Yen begrenzen. Angesichts bevorstehender Neubesetzungen im Führungsgremium der BoJ dürften sich die geldpolitischen Risiken zunehmend nach Japan verlagern.

Begrenztes Aufwertungspotenzial vor längerfristiger Erholung

„Diese Neubewertung unserer Erwartungen an die US-Notenbank wirkt sich natürlich auch auf unsere Prognose für den japanischen Yen aus. Unsere Volkswirte erwarten nicht mehr, dass die US-Notenbank ihre Zinserhöhungen im Dezember beendet. Stattdessen haben sie eine weitere Zinserhöhung der Fed im März berücksichtigt.“

„Zwar erwarten wir auch von der Bank of Japan zwei weitere Zinserhöhungen – im Dezember und im Frühjahr nächsten Jahres –, doch begünstigt dies den japanischen Yen nun nicht mehr. Vielmehr deutet es auf eine Annäherung der geldpolitischen Kurse beider Notenbanken hin, die sich voraussichtlich kaum auf die Währung auswirken wird.“

„Daher sehen wir für den japanischen Yen in naher Zukunft nur wenig Aufwertungspotenzial. In den vergangenen Tagen hat der Yen aufgrund gestiegener Markterwartungen hinsichtlich der Fed bereits leicht nachgegeben und notiert derzeit bei einem USD-JPY-Kurs von knapp unter 160. Bis Mitte nächsten Jahres erwarten wir nun nur noch eine leichte Aufwertung in Richtung 155.“

„Längerfristig rechnen wir jedoch weiterhin mit einer Aufwertung des JPY. Der strukturelle Wandel des japanischen Zinsumfelds bedeutet, dass inländische Anleihen insbesondere für japanische Anleger wieder deutlich attraktiver sind.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)