Mexikanischer Peso: Risiken bei unverändertem Leitzins der Banxico – Rabobank

Das RaboResearch-Team der Rabobank, zu dem Molly Schwartz und Christian Lawrence gehören, erwartet, dass Banxico ihren Tagesgeldsatz am 5. November und bis einschließlich 2027 bei 6,50 % belassen wird, während für die US-Notenbank Fed mit Zinserhöhungen gerechnet wird. Das Team betont, dass eine schrumpfende Zinsdifferenz den mexikanischen Peso bereits geschwächt hat. Ein weiteres Auseinanderdriften der Geldpolitik von Banxico und Fed könnte USD/MXN nach oben treiben, während die Inflation bei den Kernkomponenten eingedämmt bleibt.

Empfindlichkeit des Peso gegenüber einer divergierenden Zinspolitik

„Wir erwarten, dass Banxico den Tagesgeld-Leitzins auf ihrer Sitzung am 5. November bei 6,50 % belassen wird. Dies entspricht sowohl den am Markt eingepreisten Erwartungen als auch der Medianprognose der von Bloomberg befragten Analysten. Auf ihrer Sitzung am 24. September passte die Zentralbank ihre Erklärung deutlich an, um sich mehr Spielraum für eine Abkehr vom zuvor beibehaltenen Zinssatz von 6,50 % zu verschaffen.“

„Heath räumte auch einige der Herausforderungen ein, die sich ergeben, sollte Banxico von der Fed abweichen, insbesondere im Hinblick auf die Auswirkungen auf den Peso. Tatsächlich wertete der Peso im Nachgang der Sitzung im September deutlich ab: USD/MXN schnellte von einem Niveau unter 17 auf fast 19 empor. Diese Bewegung wurde durch eine steigende implizite Dreimonatsvolatilität verstärkt. Haupttreiber war die Einschätzung, dass sich die Zinsdifferenz weiter verringern wird.“

„In einem solchen Szenario könnte ein schwächerer Peso die Inflation in Mexiko weiter anheizen. Da die Inflation in Mexiko jedoch einigermaßen eingedämmt ist (bei Waren und Dienstleistungen der Kernrate), kann die Wirtschaft einen schwächeren Peso wahrscheinlich verkraften. Ein stärkerer Peso dämpft hingegen die Auslandsnachfrage nach mexikanischen Agrarexporten, was eine ohnehin schwächelnde Wirtschaft belasten würde.“

„Trotz der anhaltenden Inflationsrisiken in Mexiko tendiert die Marktstimmung derzeit zu kurzfristigen Zinssenkungen durch Banxico. Mehrere von Bloomberg befragte Analysten prognostizieren für diese Sitzung eine Senkung des Leitzinses auf 6,25 %. Wir sind jedoch der Ansicht, dass die volatile Gesamtinflationsrate auf Basis des Verbraucherpreisindex und die anhaltenden Risiken im Energiebereich die Zentralbank zum jetzigen Zeitpunkt vor einer Zinserhöhung zurückschrecken lassen. Daher halten wir an unserer Prognose eines unveränderten Zinssatzes von 6,50 % fest.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur überprüft. Mehr erfahren.)