US-Dollar: Wahlbedingte Korrektur und Positionierung – Societe Generale

Kit Juckes von Societe Generale erörtert die Schwäche des Dollars nach den Wahlen, nachdem US-Aktien und Technologiewerte zunächst unter Verkaufsdruck geraten waren, bevor sie sich erholten. Er verweist darauf, dass US-Strategen von einer starken Wirtschaft und begrenzten fiskalpolitischen Auswirkungen eines von den Demokraten kontrollierten Kongresses ausgehen. Dies deutet darauf hin, dass der Kursrückgang des Dollars vorübergehend sein könnte. Allerdings könnten die umfangreichen Long-Positionen im Dollar und die hohe geopolitische und wirtschaftliche Unsicherheit im kommenden Jahr weitere Kursverluste ermöglichen.

Dollar nach US-Wahlen unter Druck

„Die These lautet, dass der Dollar im Gleichschritt mit den Aktienindizes steigt, wenn das Interesse ausländischer Anleger an US-Staatsanleihen nachlässt, während ihre Nachfrage nach US-Aktien kräftig zunimmt.“

„Der Dollar fiel also zusammen mit den Aktienindizes. Diese haben sich jedoch wieder gefangen, während der Dollar weiterhin unter Druck steht.“

„Dieser Lesart zufolge ändert sich nichts, und wir sollten den Kursrückgang des Dollars zum Kauf nutzen, sobald die Positionierung bereinigt ist.“

„Nimmt man die einseitige Positionierung der Devisenhändler hinzu (viele Long-Positionen im Dollar sowie beträchtliche Short-Positionen im Euro, im Pfund und im australischen Dollar, nicht jedoch im Yen), kann sich die aktuelle Korrektur noch weiter fortsetzen.“

„Insgesamt neige ich zu folgendem Fazit: 1) Der Markt war sehr stark im Dollar auf der Long-Seite positioniert, und die Wahlen sind ein Auslöser für den Positionsabbau; 2) die wirtschaftliche, geopolitische und marktbezogene Unsicherheit ist sehr hoch, was auf schwankungsanfällige Devisenmärkte hindeutet; und 3) falls Regulierung oder Parteipolitik die US-Wirtschaft bremsen, hat der Dollar im kommenden Jahr erheblichen Spielraum nach unten. Es ist jedoch zu früh, um zu dem Schluss zu kommen, dass es so kommen wird. Bis dahin möchte ich diese Dollarkorrektur nicht überbewerten, solange die Ölpreise hoch bleiben und der Konflikt am Golf ungelöst ist.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)