Dólar australiano: el RBA limita las ganancias frente al dólar estadounidense - Societe Generale

Kenneth Broux y sus colegas de Societe Generale señalan que el AUD/USD cotiza por debajo de 0,70 tras una subida de tipos del Banco de la Reserva de Australia (RBA) acompañada de un tono acomodaticio y el retroceso de los metales industriales. El par sigue dependiendo en gran medida de los metales industriales, más que de los diferenciales de tipos entre el RBA y la Fed, y la media móvil de 200 días, situada cerca de 0,7050/0,7080, se considera una resistencia clave. Predominan ampliamente las posiciones cortas, mientras que la moderación de las expectativas de endurecimiento monetario del RBA y la caída del mineral de hierro han reducido el respaldo fundamental.

El tono acomodaticio del RBA y la caída del mineral de hierro ejercen presión

«En el resto del G10, el RBA efectuó hoy su quinta subida de tipos del ciclo, elevando el objetivo del tipo de interés de referencia (CRT) al 4,85 %. El endurecimiento acumulado de 125 puntos básicos desde febrero sitúa el tipo de interés oficial por encima del máximo de 2011 y en niveles no vistos desde antes de la crisis financiera mundial».

«El comunicado que acompañó la decisión tuvo un tono relativamente acomodaticio y omitió la referencia a “seguir elevando el objetivo del tipo de interés de referencia si fuera necesario”, aunque destacó los riesgos de que la inflación se mantenga por encima del 3 % durante el próximo año y de que se afiancen unas expectativas de inflación elevadas».

«El giro acomodaticio, la división en la votación (6-3) y la proyección de un máximo del CRT del 4,9 % en junio de 2027 sugieren que esta bien podría ser la última subida del ciclo. La gobernadora Bullock reiteró que la política monetaria ya es restrictiva según diversos indicadores, entre ellos la carga de los pagos hipotecarios, las señales de debilidad del mercado de la vivienda y las estimaciones que muestran que los tipos se sitúan ahora cerca del extremo superior de los rangos de los modelos del tipo de interés neutral».

«Los mercados consideran cada vez más que el RBA se encuentra en las últimas etapas de su ciclo de endurecimiento, mientras que el mineral de hierro negociado en SGX ha retrocedido hasta unos 90 dólares por tonelada métrica desde el máximo de mayo, cercano a los 108 dólares por tonelada métrica, lo que elimina una importante fuente de apoyo para la divisa».

«La evolución del AUD/USD sigue estando ligada fundamentalmente a los metales industriales, más que a los diferenciales de tipos entre el RBA y la Fed. La media móvil de 200 días, cerca de 0,7050/0,7080, sigue siendo el principal obstáculo. Ese nivel actuó como soporte durante buena parte de 2026, pero pasó a ser una resistencia, y se necesita una ruptura decisiva para que el sentimiento se vuelva alcista».

«El posicionamiento sigue estando fuertemente sesgado en contra de la divisa, con una exposición corta al AUD que ha aumentado hasta el 39,5 % del interés abierto, la lectura más bajista desde febrero de 2025. Desde el punto de vista fundamental, también se han desvanecido algunos de los factores que antes favorecían al AUD».

(Este artículo se elaboró con ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y fue revisado por un editor. Más información.)