Dólar australiano: una subida de tipos de tono acomodaticio lastra a la divisa – Commerzbank

Norman Liebke, de Commerzbank, señala que el Banco de la Reserva de Australia (RBA) elevó los tipos de interés al 4,85 %, pero el dólar australiano cayó porque los mercados interpretaron la decisión como una señal de un tono acomodaticio. Ante el deterioro de las previsiones de crecimiento y del mercado laboral, y con una inflación impulsada en parte por perturbaciones externas en el mercado del petróleo, no prevé más subidas y considera que la trayectoria de la divisa australiana dependerá de las expectativas sobre los tipos de interés en Estados Unidos y la zona del euro.

Cautela del RBA y factores externos que impulsan la inflación

«El banco central australiano elevó esta mañana su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos, hasta el 4,85 %. Sin embargo, dado que la decisión había sido ampliamente anticipada tanto por el mercado como por el consenso de la encuesta de Bloomberg, el dólar australiano no pudo beneficiarse: el AUD/USD cayó alrededor de un 0,3 % inmediatamente después».

«En su comunicado, el RBA destaca que la inflación sigue muy por encima de su rango objetivo del 2-3 % y que es poco probable que regrese a ese intervalo antes de finales de 2027, unos tres trimestres más tarde de lo previsto anteriormente. Esto también podría resultar problemático para las expectativas de inflación, ya que, al menos, los indicadores basados en encuestas han repuntado con mayor intensidad últimamente, tanto a corto como a largo plazo. A primera vista, el mensaje parece bastante restrictivo. Sin embargo, el dólar australiano se debilitó y, ni siquiera después de la subida de tipos de hoy, los mercados financieros descuentan nuevos incrementos. ¿A qué se debe?».

«El RBA subraya que la economía se ha debilitado, como refleja, entre otros factores, la caída de los precios de la vivienda. Con unos tipos de interés ahora más altos, se prevén una menor inversión residencial y un consumo privado más débil el próximo año, lo que debería contribuir a reducir gradualmente la inflación. Las perspectivas de crecimiento también se han deteriorado: para finales de 2027, el RBA prevé ahora un crecimiento de apenas el 1,3 %, frente al 1,6 % de su previsión anterior».

«El hecho de que la subida de tipos de hoy se aprobara por tan solo seis votos a favor y tres en contra pone aún más de relieve la creciente cautela en el seno del Consejo. En conjunto, es probable que el umbral para otra subida de tipos sea, por tanto, bastante elevado, y no esperamos nuevos incrementos de los tipos de interés. A corto plazo, el dólar australiano podría seguir bajo presión tras esta subida de tipos de tono relativamente acomodaticio».

«Más adelante, sin embargo, es probable que su evolución dependa principalmente de cómo cambien las expectativas sobre los tipos de interés en Estados Unidos y la zona del euro. Aunque nuestros economistas prevén subidas de tipos en diciembre, las expectativas actuales del mercado sobre un mayor endurecimiento monetario probablemente sean excesivas, lo que podría acabar beneficiando al dólar australiano».

(Este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de inteligencia artificial y ha sido revisado por un editor. Más información.)