Previsión del EUR/JPY: se fortalece por encima de 176,50, pero mantiene el sesgo bajista por debajo de la SMA de 100 días

• El EUR/JPY registra ganancias moderadas cerca de 176,85 al inicio de la sesión asiática del viernes.
• El tono negativo del cruce se mantiene intacto por debajo de la SMA de 100 días, con un impulso bajista del RSI.
• La primera barrera al alza se sitúa en 178,25; el soporte inicial se encuentra en 176,16.

El cruce EUR/JPY cotiza en terreno positivo en torno a 176,85 al inicio de la sesión europea del viernes. Los operadores permanecen en máxima alerta ante una posible intervención de las autoridades japonesas en el mercado de divisas para apuntalar el yen japonés (JPY).

La ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, afirmó el viernes que las autoridades han observado recientemente movimientos rápidos y unidireccionales en el mercado de divisas. Katayama añadió que el Gobierno responderá adecuadamente a la volatilidad cambiaria y mantendrá contactos con el Tesoro de Estados Unidos.

Toichiro Asada, miembro del consejo del Banco de Japón (BoJ), afirmó el jueves que el banco central debe tener presente el riesgo de que las subidas de tipos puedan reducir la inflación subyacente, dada la falta de dinamismo del consumo.

En cuanto al euro, se espera que el Banco Central Europeo (BCE) lleve a cabo el próximo mes la última subida del tipo de la facilidad de depósito de este ciclo, según la mayoría de los economistas encuestados por Reuters. No obstante, más de un tercio prevé un aumento adicional de los tipos a principios de 2027, en un contexto en el que la inflación alcanza el doble del objetivo del 2 %.

Aumenta la demanda de bonos públicos japoneses mientras la credibilidad del BoJ mejora las perspectivas del yen a medio plazo

Los analistas de MUFG/BTMU destacan que «sigue habiendo señales de una mejora de la confianza en el mercado de bonos públicos japoneses (JGB)», un cambio que atribuyen en parte a «la mayor actividad del BoJ y al consenso general de que, con una o dos subidas más, el BoJ situaría el tipo de interés oficial en el nivel neutral». Según el banco, los datos del Ministerio de Finanzas «que confirman este repunte de las compras de JGB por parte de los hogares japoneses» muestran un aumento notable de las emisiones dirigidas a particulares. El Ministerio de Finanzas, que «dedica toda una sección de su sitio web a los JGB para particulares», informa de que las emisiones de noviembre de títulos a 3, 5 y 10 años sumaron «2.026 mil millones de JPY, el mayor volumen mensual registrado».

MUFG/BTMU también señala la «creciente especulación de que el Gobierno introducirá pronto cambios para incentivar la compra de JGB, permitiendo incluir las tenencias de JGB de particulares en las cuentas NISA exentas de impuestos y/o eximiendo estas tenencias del impuesto sobre sucesiones», lo que podría reforzar aún más la demanda minorista. El banco observa «quizá las primeras señales de un cambio en los flujos» y sostiene que «cuantos más ejemplos de este tipo empecemos a ver, más sólidos serán los argumentos a favor de una reversión más sostenida de la tendencia de debilidad del yen de los últimos años». Con «una intervención que probablemente limite el potencial alcista y una mejora de la confianza en el BoJ», MUFG/BTMU concluye que «los riesgos parecen claramente más inclinados hacia un fortalecimiento del yen a medio plazo».

Asada, del BoJ, modera las expectativas de subidas de tipos, pero mantiene sobre la mesa un endurecimiento gradual para el dólar/yen

El discurso de Asada, del BoJ, obtiene una puntuación de 4,4/10 en FXS Speechtracker, ligeramente por encima de la referencia histórica de 3,8/10, lo que indica un tono algo más contundente y cautelosamente restrictivo. El énfasis en «tener presente» que las subidas de tipos podrían frenar la inflación subyacente en un contexto de consumo débil, junto con la ausencia de un tipo terminal claro, pone de relieve la reticencia a acelerar el endurecimiento monetario. Al mismo tiempo, la insistencia en la independencia del banco central y en la posibilidad tanto de futuras subidas como de recortes mantiene un amplio margen de maniobra para la política monetaria.

Los comentarios de que el tipo neutral nominal de Japón podría situarse algo por encima del tipo oficial actual, de que Asada «no se opone por completo a subir los tipos» y de que estos podrían tener que aumentar lentamente en algún momento reflejan, en conjunto, un tono más restrictivo que en comunicaciones anteriores. Para el dólar/yen, la negativa a hablar de un nivel cambiario deseable, combinada con la preferencia por movimientos graduales y dependientes de los datos, sugiere un margen limitado para que aumenten las expectativas de tipos a corto plazo. Sin embargo, mantiene un sesgo a medio plazo hacia una normalización paulatina, moderando las perspectivas más marcadamente alcistas para el yen y limitando, a la vez, un fortalecimiento extremo del dólar.

Análisis técnico: el EUR/JPY mantiene un tono bajista por debajo de la SMA de 100 días

En el gráfico diario, el EUR/JPY mantiene un tono bajista a corto plazo, ya que permanece por debajo de la media móvil simple (SMA) de 100 días y apenas por encima de la banda central de Bollinger. El par presiona la mitad inferior del canal de Bollinger, y el índice de fuerza relativa (RSI), situado en 46, sugiere un impulso débil y ligeramente negativo, más que una situación de sobreventa. Esto apunta a que los vendedores siguen teniendo el control, aunque sin una presión extrema.

Al alza, la resistencia inicial se sitúa en el límite superior de  las bandas de Bollinger, cerca de 178,25, antes del nivel psicológico de 180,00. Una ruptura decisiva por encima de este nivel podría abrir el camino hacia la barrera más importante de la SMA de 100 días, situada en 181,25, que sigue limitando los intentos de recuperación.

A la baja, el soporte inmediato coincide con el mínimo del 6 de noviembre de 176,16, seguido del límite inferior de las bandas de Bollinger, cerca de 175,35. Una ruptura de este último nivel podría dejar expuesto el mínimo del 2 de octubre de 2025, situado en 172,27. 

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)