El euro sigue bajo presión, ya que la moderación del IPP de EE. UU. ofrece poco alivio

• El EUR/USD sigue bajo presión cerca de su nivel más bajo desde mayo de 2025.
• Los responsables de la Fed señalan que podrían ser necesarias nuevas subidas de los tipos de interés para controlar la inflación.
• Las expectativas de subidas de tipos del BCE ofrecen un apoyo limitado, ya que los mercados apuestan por un mayor endurecimiento monetario de la Fed.

El EUR/USD sigue a la defensiva el viernes, mientras los últimos datos de inflación de los precios de producción de Estados Unidos apenas provocan una reacción en el mercado. El par se mantiene cerca de su nivel más bajo desde mayo de 2025, ya que las apuestas por un mayor endurecimiento monetario de la Reserva Federal (Fed) siguen respaldando al dólar estadounidense (USD).

En el momento de redactar este artículo, el EUR/USD cotiza en torno a 1,1048 y se encamina a registrar su tercera pérdida semanal consecutiva. El índice del dólar estadounidense (DXY), que mide la evolución del billete verde frente a una cesta de seis divisas principales, cotiza cerca de 103,24, justo por debajo del máximo de 19 meses de 103,30 que alcanzó anteriormente.

El índice de precios de producción (IPP) subió un 0,3 % mensual en octubre, por debajo del 0,4 % previsto y frente al 1,4 % de septiembre. La inflación interanual de los precios de producción se aceleró del 6,3 % al 6,5 %, ligeramente por debajo del 6,6 % previsto. El IPP subyacente aumentó un 0,3 % mensual y un 5,0 % interanual, en ambos casos en línea con las expectativas.

El informe apenas moderó las apuestas por subidas de tipos que se intensificaron esta semana, tras unos datos de inflación al consumo en Estados Unidos superiores a lo previsto y los llamamientos de los responsables de la Fed a un mayor endurecimiento monetario.

El presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmó el viernes que la inflación determinaría la trayectoria de los tipos de interés y que la Fed todavía «tiene trabajo por hacer» para reducirla. A principios de esta semana, la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, pidió «al menos dos subidas más de los tipos de interés de 25 puntos básicos». Antes de la publicación del IPC del martes, el gobernador de la Fed Christopher Waller señaló que una subida de 50 puntos básicos en diciembre podría estar justificada si el IPC subyacente de octubre aumentaba en torno a un 0,3 % o más. El dato se situó en el 0,3 %.

Según la herramienta FedWatch de CME, los operadores descuentan por completo una subida de tipos de 25 puntos básicos (pb) en diciembre, así como una pequeña probabilidad de un aumento de 50 pb. Los mercados también prevén otra subida en enero.

En la zona euro, los datos preliminares mostraron que el producto interior bruto (PIB) creció un 0,4 % trimestral y un 1,3 % interanual en el tercer trimestre, en ambos casos en línea con las previsiones. El empleo se mantuvo estable respecto al trimestre anterior, frente al aumento previsto del 0,2 %, mientras que su crecimiento interanual se desaceleró del 0,5 % al 0,4 %.

El Banco Central Europeo (BCE) reiteró esta semana que fijaría los tipos de interés reunión a reunión mientras evalúa cómo se transmite el encarecimiento de la energía a los salarios y a otros precios. Los 71 economistas encuestados por Reuters el jueves esperan que el BCE eleve su tipo de depósito en 25 puntos básicos, hasta el 2,75 %, en diciembre. La mayoría considera que será la última subida del ciclo, mientras que 25 prevén otro aumento, muy probablemente a principios de 2027.