El oro sube hasta los 4.050 dólares mientras el USD frena el repunte impulsado por el elevado IPC; las apuestas por una subida de tipos de la Fed limitarán las alzas

• El oro sube ligeramente el miércoles, mientras las esperanzas de avances diplomáticos con Irán frenan el fuerte repunte del dólar tras el IPC de EE. UU.
• Las apuestas por un endurecimiento más agresivo de la política monetaria de la Fed favorecen a los alcistas del USD y podrían limitar las subidas del oro.
• Las señales técnicas dispares también aconsejan cautela antes de posicionarse para una subida significativa.

El oro (XAU/USD) atrae algunas compras en las caídas durante la sesión asiática del miércoles y asciende hasta el nivel de 4.050 dólares en la última sesión, recuperando parte de las fuertes pérdidas del día anterior. El dólar estadounidense (USD) se toma un respiro tras el repunte del martes hasta máximos de casi dos semanas, impulsado por los elevados datos de inflación de EE. UU., ante las esperanzas de avances diplomáticos entre Estados Unidos e Irán, lo que brinda cierto apoyo al metal precioso. Sin embargo, las expectativas de un endurecimiento más agresivo de la política monetaria de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) deberían limitar cualquier subida significativa del oro, que no ofrece rendimientos, por lo que conviene que los operadores alcistas actúen con cautela.

El secretario de Estado de Estados Unidos, Marco Rubio, declaró el martes, tras una reunión de los ministros de Exteriores del G7 en París, que la campaña económica contra Irán es tan devastadora que, por ahora, no hacen falta grandes operaciones de combate. Estas declaraciones llegan después de que el presidente estadounidense, Donald Trump, restara importancia a las preocupaciones sobre una escalada tras las elecciones de mitad de mandato. De hecho, Trump declaró a los periodistas que era muy poco probable que Estados Unidos reanudara los ataques contra Irán y añadió que las negociaciones para poner fin al conflicto en Oriente Medio avanzan de forma positiva. Entretanto, Irán instó a Estados Unidos a satisfacer sus exigencias en el marco de un plan para reabrir el estrecho de Ormuz.

Esto alimenta el optimismo sobre un posible avance diplomático que ponga fin a la guerra entre Estados Unidos e Irán, lo que, a su vez, limita las ganancias del dólar como activo refugio. Sin embargo, la creciente convicción de que el banco central estadounidense elevará el coste del crédito en diciembre, reforzada por el informe del índice de precios al consumo (IPC) de Estados Unidos publicado el martes, favorece a los alcistas del USD. La Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos (BLS) informó de que el IPC general aumentó un 0,4 % en octubre, por encima del 0,3 % esperado por el mercado. Además, el indicador subyacente, que excluye los volátiles precios de la energía y los alimentos, subió un 0,3 %, igualando el incremento de septiembre y superando las estimaciones del 0,2 %.

Además, el gobernador de la Fed Christopher Waller advirtió de que una lectura del IPC subyacente del 0,3 %, superior a lo previsto, podría llevarlo a considerar una subida de tipos más pronunciada, de 50 puntos básicos, en la reunión de política monetaria del 8–9 de diciembre. Waller añadió que una subida de tan solo 25 puntos básicos pondría en riesgo la credibilidad de la Fed. Por su parte, la presidenta de la Fed de Filadelfia, Anna Paulson, señaló que es necesario mantener una política restrictiva para devolver la inflación al 2 %, mientras que la presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan, sugirió que las subidas de tipos podrían tener que producirse a un ritmo más rápido de lo previsto anteriormente. Esto favorece a los alcistas del USD y debería limitar las subidas del oro.

Waller advierte del riesgo de una subida de tipos en diciembre, mientras el tono restrictivo de la Fed supera claramente su nivel habitual

Waller, de la Fed, transmitió un mensaje claramente más restrictivo, con una puntuación de 9/10 en el FXS Speechtracker, muy por encima de la media histórica de 7,3/10, lo que subraya un claro sesgo hacia un mayor endurecimiento monetario. Su respaldo condicionado a una posible subida de tipos de medio punto porcentual en diciembre si el IPC subyacente de octubre se sitúa en torno al 0,3 % o por encima, junto con su apoyo a un incremento de al menos un cuarto de punto incluso si los datos mejoran, apunta a una firme respuesta ante cualquier indicio de que la inflación estadounidense se aleja del objetivo. El énfasis en la generalización de las subidas de precios, las expectativas de nuevas presiones sobre los precios de producción y la energía, y la opinión de que la política monetaria no ha sido lo suficientemente restrictiva refuerzan los riesgos al alza para los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense y los tipos de interés a corto plazo.

El FXS Fed Sentiment Index subió 3,17 puntos hasta 145,50, lo que confirma un giro decisivo hacia una postura aún más restrictiva, en consonancia con la elevada puntuación del FXS Speechtracker. Con el índice muy por encima del nivel neutral de 100, es probable que los mercados descuenten una mayor probabilidad de un endurecimiento adicional de la política monetaria de la Fed, lo que respaldaría al dólar estadounidense frente a las divisas con menores rendimientos.

Gráfico de 1 hora del XAU/USD

Análisis técnico

El par XAU/USD mostró cierta resistencia a las caídas por debajo de la media móvil simple (SMA) de 200 horas, en torno a los 4.024 dólares, lo que sugiere un soporte en la tendencia subyacente. Sin embargo, el metal precioso sigue limitado por debajo del retroceso de Fibonacci del 23,6 %, situado en 4.080 dólares, lo que mantiene un tono general neutral a corto plazo tras los repetidos intentos fallidos recientes de superar la resistencia horizontal cercana a los 4.150 dólares. Entretanto, el índice de fuerza relativa (RSI), en torno a 41, apunta a un agotamiento apenas moderado de la presión bajista, y la recuperación del indicador de convergencia/divergencia de medias móviles (MACD) hacia terreno positivo sugiere una pérdida de impulso bajista más que un claro impulso alcista.

Por tanto, cualquier avance adicional podría encontrar resistencia cerca del retroceso de Fibonacci del 23,6 %, en 4.080 dólares, por encima del cual el precio del oro podría subir hasta la zona de 4.145-4.150 dólares, donde cabría esperar una mayor presión vendedora. A la baja, los soportes iniciales se sitúan en el retroceso del 50,0 %, en 4.008 dólares, y en el nivel de Fibonacci del 61,8 %, en 3.975 dólares, con apoyos adicionales en niveles inferiores, en 3.929 dólares y en la zona del mínimo del ciclo, cerca de los 3.870 dólares.

(El análisis técnico de este artículo se ha elaborado con ayuda de una herramienta de IA. Más información.)